[ET투자뉴스]제이콘텐트리, "다시 열리는 중국…" BUY-대신증권

발행일 : 2018-09-13 08:43 업데이트 : 2018-09-13 08:43

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대신증권에서 13일 제이콘텐트리(036420)에 대해 "다시 열리는 중국"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 8,200원을 내놓았다.

대신증권 김회재 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 대신증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 지금까지 두차례 같은 수준을 지속하면서 뚜렷한 변화요인을 모색하지 못하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 26.5%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

대신증권에서 제이콘텐트리(036420)에 대해 "한한령 이전 한국과 동시 방영의 경우 회당 5~6억원, 16부작 기준 80~100억원에 판매가 됐고, 종영된 작품은 작품당 20~30억원에 판매된 것을 감안하면, 최종 계약 체결시 약 100~150억원 가량의 판권 매출이 발생하고, 약 30억원 가량은 3Q18 실적에, 나머지 70~120억원 가량의 매출은 4Q18~1Q19에 반영될 것으로 전망"라고 분석했다.

또한 대신증권에서 "유상증자는 성공적으로 진행 중이고, 최종 발행가격은 주당 5,200원, 금액은 1,560억원 - 33%인 512억원은 드라마 컨텐츠 투자에 사용. 기타 원천 IP확보, 작가 계약 및 국내외 OTT 플랫폼 투자 등 드라마 직간접 투자에 사용되는 금액이 935억원, 60%"라고 밝혔다.

한편 "유증금액은 9/17에 유입되고, 신주 3천만주(증자 후 주식의 21%)는 9/28에 상장. 대주주 지분 제외한 2천만주(14%) 중 일부에 대한 오버행 우려는 있으나, 4Q18 JTBC의 2019년 드라마 편성 심의 후에는 텐트폴 작품(회당 제작비 10억원 수준) 포함한 주요 작품들이 공개되면서 주가는 빠르게 반등할 것으로 예상된다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

대신증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년10월 6,500원이 저점으로 제시된 이후 2018년5월 9,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 8,200원으로 다소 하향조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근 2회연속 목표가가 높아지가 이번에는 직전보다 소폭 낮은 수준으로 하향반전되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	STRONG BUY (M)	BUY (MAINTAIN)
목표주가	8,863	12,000	7,800

*최근 분기기준

오늘 대신증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 8,200원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 7.5%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유안타증권에서 투자의견 'STRONG BUY (M)'에 목표주가 12,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 NH투자증권에서 투자의견 'BUY(신규)'에 목표주가 7,800원을 제시한 바 있다.

<대신증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180913	BUY	8,200
20180718	BUY	8,200
20180702	BUY	8,200
20180612	매수(유지)	9,000
20180524	매수(유지)	9,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180913	대신증권	BUY	8,200
20180807	메리츠종금증권	BUY (신규)	8,500
20180802	한화투자증권	BUY(유지)	9,500
20180802	신한금융투자	매수(유지)	8,000