[ET투자뉴스]한온시스템, "고객 다변화의 힘…" BUY(MAINTAIN)-하이투자증권

발행일 : 2018-09-12 10:31 업데이트 : 2018-09-12 10:31

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하이투자증권에서 12일 한온시스템(018880)에 대해 "고객 다변화의 힘"라며 투자의견을 'BUY(MAINTAIN)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 15,000원을 내놓았다.

하이투자증권 김동욱 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(MAINTAIN)'의견은 하이투자증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '중립'의견에서 'BUY(MAINTAIN)로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 한동안 같은 수준으로 유지되었고 이번에 다시 상향조정되었는데, 이번의 조정된 상승폭은 이전의 하락조정폭보다 강한 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 20.5%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

하이투자증권에서 한온시스템(018880)에 대해 "2Q18 매출액은 전년동기비 10.6% 증가한 1.52조원을 기록했다. 주요 고객사의 판매부진을 신규 고객사 납품 증가로 만회하며, 사상 최대의 분기 매출을달성했다. 리스 계정 회계기준 변경에 따른 상각비 증가 140억원, 중국산 알루미늄 관세 및 미국 테크센터 이전 등 일회성 비용 140억원이 반영되며 영업이익은 전년동기비 소폭 감소했다"라고 분석했다.

또한 하이투자증권에서 "1H18 누적 신규 수주 중 비현대기아차 수주비중은 81%, 친환경차 관련 수주비중은 66%를 기록했다. 주요 고객사인 현대기아차, 포드 매출 비중은 2017년 74%에서 2022년 52%로 축소될 것으로 예상된다. 향후 주요 고객사를 제외한 나머지 고객사로 매출이 고르게 분산되며 주요 고객사에 대한 실적 의존도를 낮출 수 있는 포트폴리오를 갖추게 될 전망이다."라고 밝혔다.

한편 "업황 부진에 따른 주요 고객사 실적 부진에도 고객 다변화로 실적을 방어하고 있다. 중국에서 현대기아차, 포드의 부진이 부담 요인이지만 친환경차 부문 주요 고객 볼륨 성장세와 친환경차 부품 매출 확대로 실적 개선이 가능할것이다. 중장기적으로는 친환경차 부품 경쟁력, 신규 수주 확대로 밸류에이션할증을 기대해 볼 수 있다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

하이투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년8월 13,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 15,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 상향조정되었는데 이는 전고점보다는 낮은 수준이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY(유지)	BUY(유지)
목표주가	15,154	17,000	13,500

*최근 분기기준

오늘 하이투자증권에서 발표된 'BUY(MAINTAIN)'의견 및 목표주가 15,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 SK증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 17,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 신한금융투자에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 13,500원을 제시한 바 있다.

<하이투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180912	BUY(MAINTAIN)	15,000
20180514	매수(상향)	14,500
20180212	HOLD(MAINTAIN)	14,500
20171115	HOLD(하향)	15,000
20170817	매수(유지)	13,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180912	하이투자증권	BUY(MAINTAIN)	15,000
20180813	현대차증권	BUY	17,000
20180813	IBK투자증권	매수(유지)	15,000
20180810	메리츠종금증권	BUY	14,000