[ET투자뉴스]만도, "지나친 오해와 소외…" 매수(유지)-신한금융투자

발행일 : 2018-09-12 09:12 업데이트 : 2018-09-12 09:12

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신한금융투자에서 12일 만도(204320)에 대해 "지나친 오해와 소외"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 48,000원을 내놓았다.

신한금융투자 정용진 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 신한금융투자의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 목표가가 다시 하향조정되면서 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습인데, 이번에 조정된 가격조정폭이 더욱 커지는 흐름이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 38.3%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

신한금융투자에서 만도(204320)에 대해 "중국발 신차 수요 쇼크로 지리(-4.9%), 베이징(-4.0%), 둥펑(-2.8%) 장성(-1.2%) 등 주요 중국 자동차 업체의 주가가 급락했다. 중국의 8월 신차 판매대수(CAAM 기준)가 전년 동기 대비 3.8% 줄었다. 당일 동사의 주가도 5.1%하락했다"라고 분석했다.

또한 신한금융투자에서 "주가 하락의 논리는 1) 중국에서 공격적으로 고객을 확장해 이익에서 중국 비중이 크고(16년 기준 60% 이상으로 추정), 2) 수요 부진의 결과로 로컬 업체들의 구조조정이 진행된다면 매출 타격이 발생할 수 있다는 우려다"라고 밝혔다.

한편 "투자 포인트는 1) 주요 고객사인 지리의 주가하락에만 연동하고 있다. 17년(지리 상승기)부터 지리와 동사의 주가 상관계수는 0.25에 불과했으나 18년(지리 하락기)에는 0.78에 달한다. 2) 중국 수요부진을 반영하더라도 현대/기아차의 기저효과로 전체 실적은 개선된다. 하반기 영업이익은 1,399억원(흑자전환 YoY, +27.6% HoH)으로 전망한다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

신한금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년11월 375,000원까지 높아졌다가 2018년6월 53,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 48,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 하향조정되고 있고 목표가의 하락폭 또한 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수	HOLD
목표주가	54,313	61,000	45,000

*최근 분기기준

오늘 신한금융투자에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 48,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 11.6%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 이베스트투자증권에서 투자의견 'BUY (MAINTAIN)'에 목표주가 61,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권에서 투자의견 'HOLD'에 목표주가 45,000원을 제시한 바 있다.

<신한금융투자 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180912	매수(유지)	48,000
20180727	매수(유지)	53,000
20180626	매수(유지)	53,000
20180427	매수(유지)	310,000
20180413	매수	340,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180912	신한금융투자	매수(유지)	48,000
20180828	IBK투자증권	매수 (유지)	57,000
20180820	이베스트투자증권	BUY (MAINTAIN)	61,000
20180727	DB금융투자	BUY(유지)	56,000