[ET투자뉴스]S-Oil, "신규설비 PO,PP…" STRONG BUY-유안타증권

발행일 : 2018-09-11 09:45 업데이트 : 2018-09-11 09:45

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유안타증권에서 10일 S-Oil(010950)에 대해 "신규설비 PO,PP 출하 개시! "라며 투자의견을 'STRONG BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 190,000원을 내놓았다.

유안타증권 황규원 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'STRONG BUY'의견은 유안타증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '강력매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 상회하는 수준으로서 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 강하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 56.4%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

유안타증권에서 S-Oil(010950)에 대해 "휘발유, 프로필렌, PP, PO 등 신규 설비가 풀가동 될 경우 추가되는 실적은 ‘매출액2.3조원, 영업이익 5,800억원(2018년 상반기 주요제품 가격 평균치 적용)’ 등이다. 영업이익률이 25% 정도로 높게 추정된다는 점에 주목할 필요가 있다. 나프타 보다 8% 이상 싸게 판매되는 잔사유를 원료로 투입해 고부가 제품을 생산하기 때문에 NCC 석화설비보다 높은 이익 달성이 가능하다"라고 분석했다.

또한 유안타증권에서 "새롭게 추가되는 영업이익 5,800억원을 구분해 보면, 정유부문 2,500억원, 석유화학 3,300억원(프로필렌을 석유화학 부문에 포함시킬 경우) 등이다. 3분기 말 상업가동이 시작되면 매출인식을 시작할 것으로 예상된다. 11월 풀가동이 예상된다는 점을 감안하면, 4분기 실적에 실적 반영폭이 클 것으로 기대된다"라고 밝혔다.

한편 "2018년 실적 예상치는 ‘매출액 24.0조원, 영업이익 1조 4,766억원, 순이익 9,740억원’ 등이다. 신규증설에 따른 이익이 4분기에만 반영된 결과이다. 증설효과가 연간으로 반영되는 2019년 추정치는 ‘매출액 28.0조원, 영업이익 2.0조원, 순이익 1.5조원’ 등이다. 2018 ~ 2019년 영업이익은 38% 성장이 기대된다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

유안타증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 낮아지고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	STRONG BUY	매수(유지)
목표주가	155,667	190,000	129,000

*최근 분기기준

오늘 유안타증권에서 발표된 'STRONG BUY'의견 및 목표주가 190,000원은 전체의견을 상회하는 수준으로서 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 강하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 22.1% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한국투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 190,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한화투자증권에서 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 129,000원을 제시한 바 있다.

<유안타증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180910	STRONG BUY	190,000
20180702	STRONG BUY	190,000
20180605	STRONG BUY	190,000
20180426	STRONG BUY	190,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180910	유안타증권	STRONG BUY	190,000
20180911	KTB투자증권	BUY(유지)	160,000
20180910	한국투자증권	매수(유지)	190,000
20180824	DB금융투자	BUY(유지)	160,000