[ET투자뉴스]고려아연, "TC가 오르면 주가…" BUY(유지)-NH투자증권

발행일 : 2018-09-10 09:41 업데이트 : 2018-09-10 09:41

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NH투자증권에서 10일 고려아연(010130)에 대해 "TC가 오르면 주가도 오른다"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 500,000원을 내놓았다.

NH투자증권 변종만 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 NH투자증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 21.8%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

NH투자증권에서 고려아연(010130)에 대해 "ㅂ2016년부터 산업금속 가격이 상승했음에도 불구하고, TC(제련수수료) 하락으로 인해 제련소인 고려아연 주가는 하락. 아연정광의 톤당 벤치마크 TC 는 2016년 188달러에서 2018년 147달러로 3년 연속 하락. 최근 중국에서 아연정광의 현물 TC가 오르고 있고, 주요 광산들이 증산 프로젝트를 진행 하고 있어 2019년 아연의 벤치마크 TC는 상승할 가능성 높아아연과 연 가격의 반등도 예상"라고 분석했다.

또한 NH투자증권에서 "고려아연의 원가절감 투자에도 주목. 2017년 전해공장합리화(증설), 조액공정합리화, ESS 설치, 호주 SMC 태양광발전소 건설(2018년 완료)을 통해 연간 약 1천억원의 원가 절감 기대. 올해 조액공정합리화 2단계 공사 시작했고, 2019년 발전소 착공을 목표로 LNG 도입허가 진행중. 또한, 장기적으로는 보유 현금을 활용한 광산매입, 해외제련소 M&A 등 성장투자 기대"라고 밝혔다.

한편 "2018년 3분기 (연결)영업이익 2,076억원(+10.8% y-y, -4.8% q-q), 지배주주순이익 1,574억원(+5.6% y-y, +4.0% q-q)으로, 시장 기대치에 부합할 것으로 전망. 금속 가격은 하락하고, 연 판매량은 증가(+9.0% q-q)할 것으로 예상"라고 전망했다.

◆ Report statistics

NH투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2018년1월 650,000원까지 높아졌다가 2018년7월 500,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 500,000원으로 제시되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 하향조정되고 있고 목표가의 하락폭 또한 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY	BUY
목표주가	517,000	550,000	480,000

*최근 분기기준

오늘 NH투자증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 500,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 3.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 미래에셋대우에서 투자의견 '매수'에 목표주가 550,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 유안타증권에서 투자의견 'BUY (M)'에 목표주가 480,000원을 제시한 바 있다.

<NH투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180910	BUY(유지)	500,000
20180828	BUY(유지)	500,000
20180725	BUY(유지)	500,000
20180705	BUY(유지)	500,000
20180510	매수(유지)	550,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180910	NH투자증권	BUY(유지)	500,000
20180905	삼성증권	BUY	500,000
20180828	이베스트투자증권	BUY (MAINTAIN)	540,000
20180827	하나금융투자	BUY	530,000