[ET투자뉴스]현대제철, "상저하고의 이익 패…" BUY-삼성증권

발행일 : 2018-09-07 09:40 업데이트 : 2018-09-07 09:40

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삼성증권에서 6일 현대제철(004020)에 대해 "상저하고의 이익 패턴 기대 "라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 76,000원을 내놓았다.

삼성증권 백재승, 김슬 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 삼성증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 43.7%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

삼성증권에서 현대제철(004020)에 대해 "동사의 3Q18 실적은 스프레드 확대가 비수기 고정비 증가를 상쇄하는 형태가 될 것으로 예상된다. 판재류는 후판 및 일반 냉연 가격 인상이, 봉형강류는 철근과 H형강의 가격 상승이 각각 전분기대비 스프레드 개선을 담보할 것이다. 최근 국내 스크랩 가격 상승이 동시에 나타나고 있지만, 여전히 철근 유통 재고가 바닥 수준이기에 철근 가격에의 부담은 단기적으로 크지 않아 보인다"라고 분석했다.

또한 삼성증권에서 "동사의 특수강 설비 증설 규모는 capacity 100만 톤으로, 봉강 60만 톤과 선재 40만 톤으로 형성되었다. 올해 상반기 기준 동사의 특수강 생산량은 31.4만톤으로, 대부분 봉강제품이었다. 그러나, 동사의 선재를 원재료로 사용할 자회사 현대종합특수강이 지난 7월말 1,380억 원을 투자하여 선재 가공설비를 증설하기로 결정한 것은, 추후 동사의 선재 가동률 상승이 본격화될 수 있음을 의미한다"라고 밝혔다.

한편 " 제품가격 인상을 통해 동사의 올해 실적은 상저하고의 이익 패턴이 기대되는 한편, 특수강 사업의 가동률 상승은 내년 이익 증가를 일정 부분 담보한다. 이를 반영한 동사의 2019년 ROE는 5.5%로, P/B 0.38배에 거래 중인 현 주가는 결코 부담스럽지 않다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

삼성증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년9월 66,000원이 저점으로 제시된 이후에 최근에는 76,000원까지 상향조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다 이번에는 직전목표가보다 높은 수준으로 크게 상향반전하는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	매수(유지)
목표주가	73,577	84,000	66,000

*최근 분기기준

오늘 삼성증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 76,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 3.3% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 현대차증권에서 투자의견 'BUY'에 목표주가 84,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 유안타증권에서 투자의견 'BUY (M)'에 목표주가 66,000원을 제시한 바 있다.

<삼성증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180906	BUY	76,000
20180730	BUY	76,000
20180705	BUY	76,000
20180612	매수	76,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180906	삼성증권	BUY	76,000
20180831	현대차증권	BUY	84,000
20180827	하나금융투자	BUY	80,000
20180827	이베스트투자증권	BUY(MAINTAIN)	71,500