[ET투자뉴스]오리온, "3Q 중국 법인 매…" HOLD(유지)-KB증권

발행일 : 2018-09-07 08:37 업데이트 : 2018-09-07 08:37

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KB증권에서 6일 오리온(271560)에 대해 "3Q 중국 법인 매출액이 감소한다면?"라며 투자의견을 'HOLD(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 110,000원을 내놓았다.

KB증권 박애란, 이창민 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 5.3%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KB증권에서 오리온(271560)에 대해 "지난 2Q에 나타난 중국 법인의 실적 부진이 3Q에도 이어질 전망이며, 주가가 단기 고점 (6/25 155,000원)대비 48.3% 하락했으나 실적 추정치가 하향 조정된 만큼 Valuation 매력이 높다고 판단하기 어렵다. 또한 유의미한 기업가치 상승에는 비용 효율화 효과가 아닌 중국 내 본질적인 경쟁력 회복이 필요하다"라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "오리온의 3Q 실적은 매출액 4,887억원 (-3.9% YoY)과 영업이익 612억원 (-6.2% YoY, 영업이익률 12.5%)으로 추정된다. 이는 IFRS15 적용 기준이며, 매출액 항목으로 조정되어 반영된 비용 규모는 3Q17 134억원, 3Q18 145억원이다"라고 밝혔다.

한편 "2018년 하반기에 오리온은 공격적인 신제품 출시를 계획 중이다. 국내에서는 ‘생크림파이’ 라인업 확장과 그래놀라, 중국에서는 다수의 감자스낵과 견과류가 대표적이다. 시장 변화에 적극 대응하는 것은 긍정적이고 향후 성장에 기여할 수 있으나, 신제품 출시가 능사가 아님을 2Q 실적에서 이미 확인했다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년8월 85,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 110,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근 2회연속 목표가가 높아지가 이번에는 직전보다 소폭 낮은 수준으로 하향반전되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY(유지)	HOLD(유지)
목표주가	155,667	180,000	110,000

*최근 분기기준

오늘 KB증권에서 발표된 'HOLD(유지)'의견 및 목표주가 110,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 29.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 흥국증권에서 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 180,000원을 제시한 바 있다.

<KB증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180906	HOLD(유지)	110,000
20180816	HOLD(유지)	110,000
20180402	HOLD(유지)	110,000
20180214	HOLD(유지)	100,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180906	KB증권	HOLD(유지)	110,000
20180904	DB금융투자	HOLD	125,000
20180816	삼성증권	BUY	160,000
20180816	하나금융투자	BUY	160,000