[ET투자뉴스]신한지주, "당장의 기업가치 제…" BUY-대신증권

발행일 : 2018-09-06 10:13 업데이트 : 2018-09-06 10:13

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대신증권에서 6일 신한지주(055550)에 대해 "당장의 기업가치 제고 기대 어렵지만 M&A 성공 역사 감안시 가능성 상존"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 57,000원을 내놓았다.

대신증권 최정욱 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 대신증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '중립'의견에서 'BUY로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 34.3%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

대신증권에서 신한지주(055550)에 대해 "신한지주의 2017~2018년 ROE가 약 9.5~10.0% 수준인 점을 감안하면 오렌지생명 인수로 인해 당장 그룹의 ROE가 제고되는 효과는 거의 없을 것으로 예상. 뿐만 아니라 현재의 오렌지생명은 매각 작업을 위해 수익성과 효율성이 극대화된 상태일 수 밖에 없기 때문에 더욱 그러함"라고 분석했다.

또한 대신증권에서 "결국 인수 적정성 판단은 향후 시너지 발생 여부에 좌우될 것. 오렌지생명은 인적구성과 조직문화가 신한지주와는 상이한데 이러한 점이 시너지를 낼 수도 있지만 반면 조직마찰로 인한 역시너지 발생 개연성도 있음. 그럼에도 불구하고 조흥은행, LG카드 등 과거 신한지주의 M&A 성공 역사를 감안할 때 시너지 기대감은 여전히 큰 편"라고 밝혔다.

한편 "은행주가 매크로 및 규제 우려에 짓눌려 있는 현 상황에서 자사주 취득이 모멘텀이 될 수 있다고 그동안 계속 주장해 왔음에도 불구하고 그렇게 생각하는 이유는 M&A 발표 직후의 주가 안정을 위한 자사주 매입은 투자자에게 회사측이 오렌지생명 인수가 주주가치에 그다지 긍정적으로 작용하지 않을 수 있다는 견해를 가지고 있는 것이라는 선입견을 심어줄 수 있을 뿐만 아니라 금번 자사주 매입이 일회성 이벤트라는 신호를 내포하는 것이라고 생각하게 만들 수 있기 때문임"라고 전망했다.

◆ Report statistics

대신증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 상향조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다가 이번에는 직전목표가보다 소폭 높은 수준으로 상향반전되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY(유지)	TRADING BUY
목표주가	59,467	65,000	53,000

*최근 분기기준

오늘 대신증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 57,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 4.1%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한국투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 65,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 메리츠종금증권에서 투자의견 'TRADING BUY'에 목표주가 53,000원을 제시한 바 있다.

<대신증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180906	BUY	57,000
20180725	BUY	57,000
20180208	시장수익률(유지)	57,000
20171031	시장수익률(유지)	57,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180906	대신증권	BUY	57,000
20180905	NH투자증권	BUY(유지)	65,000
20180903	키움증권	BUY(MAINTAIN)	58,000
20180903	IBK투자증권	매수(유지)	65,000