[ET투자뉴스]한국콜마, "3분기 일회성 부담…" 매수(유지)-IBK투자증권

발행일 : 2018-09-04 08:47 업데이트 : 2018-09-04 08:47

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IBK투자증권에서 4일 한국콜마(161890)에 대해 "3분기 일회성 부담, 4분기 이후 정상화 전망"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 110,000원을 내놓았다.

IBK투자증권 안지영 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 IBK투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 48.4%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

IBK투자증권에서 한국콜마(161890)에 대해 "한국콜마는 2018년 5월 1일 기준 CKM사업부(본문 표6-3참조, 구)CJ헬스케어)의 연결회계를 반영하며 2018년 연결매출액은 1조3,419억원(+63.3% yoy)이 전망된다. 반면에 CKM사업부 인수로 지난 2분기에 이어 3분기에도 일회성 비용 부담이 불가피할 전망이다"라고 분석했다.

또한 IBK투자증권에서 "식약처 방침을 선제적으로 반영하며 영업판매대행이 기존CSO에서 CMO로 전환되며 분기 평균 100억원의 매출 차감이 불가피하지만 4분기 부터는 이와 관련 광고 마케팅 비용도 최소 50~60억원 절감이 예상된다"라고 밝혔다.

한편 "하반기 화장품 업종은 급격한 펀더멘털 회복까진 아니지만 상반기 보다불확실성은 완화되고 있다. 한편 동사는 국내 M&A이슈 외에 해외 사업에 있어서는 북경 공장의 2분기 회복이 고무적이다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

IBK투자증권의 동종목에 대한 최근 3개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년10월 100,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 110,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 낮게 조정되면서 전체적으로는 하향추세가 계속 진행되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	HOLD(유지)
목표주가	93,727	110,000	77,000

*최근 분기기준

오늘 IBK투자증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 110,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 17.4% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제일 보수적인 의견을 제시한 DB금융투자에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 77,000원을 제시한 바 있다.

<IBK투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180904	매수(유지)	110,000
20180704	매수	110,000
20180322	매수(유지)	110,000
20180122	매수	110,000
20171017	매수	100,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180904	IBK투자증권	매수(유지)	110,000
20180821	BNK투자증권	매수	92,000
20180816	DB금융투자	HOLD(유지)	77,000
20180816	KB증권	BUY(유지)	90,000