[ET투자뉴스]코스맥스, "일시적 변수 보다 …" 매수(유지)-IBK투자증권

발행일 : 2018-09-04 08:43 업데이트 : 2018-09-04 08:43

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IBK투자증권에서 4일 코스맥스(192820)에 대해 "일시적 변수 보다 글로벌 균형 강화에 주목"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 200,000원을 내놓았다.

IBK투자증권 안지영 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 IBK투자증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 33.8%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

IBK투자증권에서 코스맥스(192820)에 대해 "코스맥스의 2018년 2분기 연결실적은 1) 한국: 중국 수출이 급증하는고객사들의 주문 증가와 글로벌 기업의 히트 신상품 재주문 2) 미국의 매출증가 및 적자 축소, M&A법인 누월드의 회계적 영향이 반영되었다. 2)중국은 상해의 역기저효과, 광저우의 SAP초기 가동에 따른 일시적 생산차질로 성장성이 둔화했다"라고 분석했다.

또한 IBK투자증권에서 "코스맥스의 한국 법인 매출 구조는 로드샵 대비 중국 수출 기업으로 고객사변화가 구체적이다. 중국은 상해와 광저우 간의 차이는 존재하지만 이커머스 및 모바일 전용 고객사들의 브랜드로 매출 비중에 변화를 보이고 있다.국내와 중국 모두 비록 상품구성은 트렌드 변화에 맞게 색조와 마스크시트등의 저마진 비중이 높아졌지만 하반기 계절성을 고려하면 수익성 회복은 가능할 전망이다"라고 밝혔다.

한편 "코스맥스는 상반기 미국 누월드의 회계적인 연결 뿐만 아니라 기존 미국 법인과 R&D에 이어 IT통합을 진행 중에 있어 하반기 전략적 연계도 가시화될 것으로 판단된다. 이를 바탕으로 미국의 합산 적자는70~80억원 수준으로 역대 최저 수준으로 개선이 가능할 것으로 예상한다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

목표주가는 2018년3월 170,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 200,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 한차례 하향조정된 후에 최근 2회 연속 상향조정되고 있는데, 이번에 조정된 상승폭은 다소 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	매수(유지)
목표주가	192,733	212,000	180,000

*최근 분기기준

오늘 IBK투자증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 200,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 3.8% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유안타증권에서 투자의견 'BUY(M)'에 목표주가 212,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권에서 투자의견 'BUY'에 목표주가 180,000원을 제시한 바 있다.

<IBK투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180904	매수(유지)	200,000
20180814	매수(유지)	200,000
20180704	매수	200,000
20180530	매수(유지)	200,000
20180511	매수(유지)	200,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180904	IBK투자증권	매수(유지)	200,000
20180821	하나금융투자	BUY	180,000
20180821	BNK투자증권	매수	180,000
20180814	한국투자증권	매수(유지)	200,000