[ET투자뉴스]한샘, "양적성장둔화의 시기…" BUY-하나금융투자

발행일 : 2018-08-17 09:06 업데이트 : 2018-08-17 09:06

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하나금융투자에서 17일 한샘(009240)에 대해 "양적성장둔화의 시기, 질적성장을 기대하며"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 145,000원을 내놓았다.

하나금융투자 채상욱, 윤승현 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 조금더 긍정적인 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 강하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하던 목표가가 최근 두차례 연속 하향조정되고 있는데 조정폭이 이번에 더욱 커지는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 57.6%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

하나금융투자에서 한샘(009240)에 대해 "한샘의 2018년 2분기 실적은 매출액 5,052억원으로 전년비0.4% 증가하였지만, 영업이익은 174억원으로 전년비 35.8%감소하였다. 영업이익률 3.4%로 전분기 1.8%보다는 1.6%p상승하였으나, 전년 평균 6.8%의 1/2수준이었다.2018년 한샘의 실적하락세가 가파른 배경에는 국내 인테리어 업황 부진도 큰 이유지만, 해외부문에 실적악화(북경/상해)도 주 원인이다"라고 분석했다.

또한 하나금융투자에서 "한샘의 실적하락은 부문별 원가상승에 따른 매출총이익률감소가 주 원인이다. 인테리어부문의 경우 2014~2015년에서 GP 30% 초중반이었다가 2016~2017년 약 40%수준까지상승한 바 있다. 그러나 2018년 1분기 29.2%로 대폭 감소하며 어닝 충격을 주었고, 2분기는 42.3%로 회복하였다. 연간으로는 38%수준의 GPM으로 전년보다 1.3%p 감소하겠으나 회복기조 이어질 것으로 전망한다"라고 밝혔다.

한편 "투자의견은 BUY를 유지할 것이다. 2분기를 저점으로 인테리어부문 실적이 회복중인 점이 다소 긍정적이고, 부실 해외공장의 매각과 리하우스/한샘인사이드 관련 전략 정비를 수행하며 개선 중에 있어서다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

목표주가는 2017년10월 270,000원까지 높아졌다가 2018년2월 220,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 145,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 낮아지고 있는데, 이번에는 목표가의 하락폭이 다소 완화되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY	M.PERFORM
목표주가	122,000	150,000	95,000

*최근 분기기준

오늘 하나금융투자에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 145,000원은 전체 컨센서스 대비해서 조금더 긍정적인 수준으로 풀이되며 목표가평균 대비 18.9% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한화투자증권에서 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 150,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 DB금융투자에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 95,000원을 제시한 바 있다.

<하나금융투자 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180817	BUY	145,000
20180206	매수	220,000
20171101	매수	270,000
20171024	매수	270,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180817	하나금융투자	BUY	145,000
20180724	DB금융투자	HOLD(유지)	95,000
20180723	한화투자증권	BUY(유지)	150,000
20180723	현대차투자증권	M.PERFORM	100,000