[ET투자뉴스]키움증권, "2Q review …" BUY-삼성증권

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삼성증권에서 16일 키움증권(039490)에 대해 "2Q review ？ 비증권부문 기여도 증가"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 120,000원을 내놓았다. 삼성증권 장효선,이명준 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 삼성증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 높아지다가 이번에는 직전보다 낮은 수준으로 크게 하향반전하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 42%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing 삼성증권에서 키움증권(039490)에 대해 " IB수익(148억원)도 전분기수준을 유지하였고, 전분기 신설된 프로젝트 투자본부수익도 35억원 기록 (1Q 3억원).홀세일 영업수지는 95억원으로 QoQ 22% 감소한 반면, 비증권 자회사 영업이익은 170억원으로 전체의 20% 기여."라고 분석했다. 또한 삼성증권에서 "키움증권의 연결기준순이익은 QoQ 10.0% 감소한 790억원으로, 당사 추정치 749억원 및 컨센서스 768억원에 부합. 1Q 우리은행 배당수익(110억원) 기저효과 및 국내주식 운용성과 부진에 따라 PI 손익이 39억원으로 QoQ 83% 하락하였음에도 불구하고, 리테일수익은 935억원(QoQ +1%)으로 역대 최고 분기실적 달성. "라고 밝혔다. 한편 ", 1) 상반기 전반적인 약세장에서도 1,667억원의 순이익을 시현한 바와 같이 단순 리테일 브로커리지 회사에서 탈피, 다각화된 수익구조를 구축하였고, 2) 2Q에만 자회사 부문에서의 영업이익이 170억원(20%)에 달하는 등, 비증권계열사로의 확장은 성공적이며, 3) 인터넷전문은행에 대한 은산분리가 완화되며 이와 관련된 변화가 나타날 가능성도 있고, 4) 현재 주가는 PER 6.2배, PBR 0.9배 수준으로 추가적인 Downside risk가 제한적이기 때문. 다만 최근 PI의 비중이 크게 확대되며 이로 인한 실적 변동성이 확대되고 있어, 이에 대한 운용현황 및 전략 방향, 리테일과의 시너지 등 이익의 Visibility를 예측할 수 있는 커뮤니케이션이 반드시 필요한 상황. "라고 전망했다.

◆ Report statistics 삼성증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년10월 85,000원까지 내려갔다가 2018년5월 150,000원을 최고점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 120,000원으로 한단계 하향조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근 2회연속 목표가가 높아지가 이번에는 직전보다 소폭 낮은 수준으로 하향반전되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	매수(유지)
목표주가	134,333	155,000	110,000

*최근 분기기준

오늘 삼성증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 120,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 10.7%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 미래에셋대우에서 투자의견 '매수'에 목표주가 155,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 신한금융투자에서 투자의견 '매수 (유지)'에 목표주가 110,000원을 제시한 바 있다.

<삼성증권 투자의견 추이>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20180816 BUY 120,000 20180511 매수 150,000 20180416 매수 145,000 20180221 매수 138,000 20180129 매수 138,000
<최근 리포트 동향>
의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20180816 삼성증권 BUY 120,000 20180814 신한금융투자 매수 (유지) 110,000 20180814 한국투자증권 매수(유지) 120,000 20180814 미래에셋대우 매수 155,000

(씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 국내 전증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.)

증시분석 전문기자 로봇 ET etbot@etnews.com