[ET투자뉴스]오리온, "속도보다는 방향성에…" BUY-삼성증권

발행일 : 2018-08-16 15:35 업데이트 : 2018-08-16 15:35

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삼성증권에서 16일 오리온(271560)에 대해 "속도보다는 방향성에 초점을 맞출 때"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 160,000원을 내놓았다.

삼성증권 조상훈 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 삼성증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 비교적 조정폭이 크게 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 35.6%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

삼성증권에서 오리온(271560)에 대해 " 3분기에는 견과류, 미니케익, 감자칩 등 신제품을 추가적으로 출시하면서 매대 장악력을 높일 계획. 문제는 스낵 카테고리에서 경쟁 심화와 브랜드 노후화에 따라 기존 제품의 매출이 생각보다 더디게 회복되고 있다는 점. 특히 경쟁이 치열한 MT (Modern Trading) 채널에서 매출이 회복되지 않고 있음. 동사는 1)flavor 익스텐션을 통한 브랜드 확장과 2) 경쟁사 대비 우호적인 가격 정책을 통해 기존 제품 매출을 회복시켜 나갈 것으로 전망. "라고 분석했다.

또한 삼성증권에서 "2분기 연결기준 매출액 및 영업이익은 전년대비 각각 13.7%, 371.4% 증가한 4,282억, 396억을 기록하며, 영업이익은 컨센서스를 28% 가량 하회. 부진한 실적의 원인은 1) 중국 신제품 (꼬북칩, 혼다칩) 매대 입점 관련 초기 비용 (약 120억)과 2) 기존 제품 매출 회복이 더뎠기 때문. "라고 밝혔다.

한편 " 6월 중순 이후 위안화 가치 하락 및 소비 심리 위축으로 중국 내 경쟁업체들의 주가 역시 연중 고점 대비 평균 30% 하락. 단, 동사는 경쟁업체들보다 주가 회복 모멘텀이 더 강하게 나타날 것이라 판단하는데, 1) 다양한 신제품을 통해 매대 회복을 위한 노력을 기울이고 있고, 2) 경쟁업체 대비 가격 인상 여력이 남아있으며, 3) 작년 사드 사태 이후 동사의 매대를 잠식하며 수혜를 누린 경쟁업체들 대비 제품 퀄리티가 뛰어나기 때문."라고 전망했다.

◆ Report statistics

삼성증권의 동종목에 대한 최근 3개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2018년1월 135,000원이 저점으로 제시된 이후 2018년6월 180,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 160,000원으로 다소 하향조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 꾸준히 지속적으로 상향조정되고 있는데, 이번에는 목표가의 상승폭이 다소 줄어드는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	HOLD(유지)
목표주가	157,813	180,000	110,000

*최근 분기기준

오늘 삼성증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 160,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 흥국증권에서 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 180,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KB증권에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 110,000원을 제시한 바 있다.

<삼성증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180816	BUY	160,000
20180716	BUY	180,000
20180614	매수	180,000
20180516	매수	150,000
20180330	매수	145,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180816	삼성증권	BUY	160,000
20180816	하나금융투자	BUY	160,000
20180816	케이프투자증권	BUY(유지)	170,000
20180816	하이투자증권	BUY(MAINTAIN)	160,000