[ET투자뉴스]NH투자증권, "2Q review …" BUY-삼성증권

발행일 : 2018-08-16 14:58 업데이트 : 2018-08-16 14:58

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삼성증권에서 16일 NH투자증권(005940)에 대해 "2Q review ？ 밸류에이션 메리트 증폭 "라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 18,000원을 내놓았다.

삼성증권 장효선,이명준 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 삼성증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 51.3%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

삼성증권에서 NH투자증권(005940)에 대해 "2Q 연결 지배순이익 억원으로 당사 추정치 부합: 동사 2Q 연결기준 영업이익 및 지배순이익은 각각 QoQ 6.3%, QoQ 8.8% 감소한 1,652억원, 1,168억원으로 컨센서스 및 당사 추정치 부합."라고 분석했다.

또한 삼성증권에서 "증시 변동성 확대에 따른 브로커리지 수익(1,008억원, QoQ -8.5%) 및 운용손익(1,337억원, QoQ -21.7%) 감소에도 불구한 호실적은, 기업금융활동 증가에 따라 IB수익(355억원, QoQ +51.7%) 및 이자손익(327억원, QoQ +14.7%) 증가에 주로 기인. "라고 밝혔다.

한편 "과거부터 동사는 확고한 1위 부문이 없다는 측면에서 상대적으로 증권주내에서 할인받는 경향이 존재. 하지만 우리는 현 시점은 매수 관점에서의 접근이 타당하다고 판단하는데, 이는 1) FY18 기준 PER 8.3배, PBR 0.7배, 배당수익률 6.0% 수준의 Valuation은 절대적으로 메리트가 크고, 2) IB에 정통한 CEO의 부임 이후 회사의 포지셔닝이 명확하게 정의되었으며, 3) ING생명 리파이낸싱, ST Unitas 인수금융 등 모회사와의 협업을 통한 딜소싱 역량이 개선되었고, 4) 특히 한투에 이은 발행어음(7월말 기준 잔고 8,500억원) 라이선스 취득으로 향후 지배력 확대가 기대되기 때문"라고 전망했다.

◆ Report statistics

삼성증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 상향조정되고 있다. 목표주가는 2017년7월 17,000원이 저점으로 제시된 이후 2018년1월 21,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 18,000원으로 다소 하향조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근까지 꾸준히 상향되다가 이번에는 직전보다 낮은 수준으로 크게 하향반전하는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	매수(유지)
목표주가	18,778	21,000	16,000

*최근 분기기준

오늘 삼성증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 18,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 4.1%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 이베스트투자증권에서 투자의견 'BUY (MAINTAIN)'에 목표주가 21,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KB증권에서 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 16,000원을 제시한 바 있다.

<삼성증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180816	BUY	18,000
20180516	매수	20,000
20180416	매수	17,000
20180208	매수	21,000
20180129	매수	21,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180816	삼성증권	BUY	18,000
20180816	하이투자증권	BUY(MAINTAIN)	18,000
20180816	한국투자증권	매수(유지)	18,000
20180802	KB증권	BUY(유지)	16,000