[ET투자뉴스]지역난방공사, "예상보다 부진한 실…" BUY-하나금융투자

발행일 : 2018-08-06 10:52 업데이트 : 2018-08-06 10:52

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하나금융투자에서 6일 지역난방공사(071320)에 대해 "예상보다 부진한 실적"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 76,000원을 내놓았다.

하나금융투자 유재선 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 하나금융투자의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하던 목표가가 최근 두차례 연속 낮아지고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 16.4%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

하나금융투자에서 지역난방공사(071320)에 대해 "2016년 인하요인은 3년간반영되기 때문에 올해를 끝으로 마무리되지만 2017년과2018년 발생분은 남아있어 열마진은 앞으로 2년간 약세가예상된다. 전력부문 마진은 최근 안정된 유가가 가스요금에반영되는 3분기부터 회복이 가능할 전망이다. 유가 급등 시가스요금의 정산 시차로 인해 실제 연료비가 크게 나타나기때문이다. 주가는 올해 실적 기준 PBR 0.42배로 저점이나열마진이 회복되기 전까지는 반등이 쉽지 않을 전망이다"라고 분석했다.

또한 하나금융투자에서 "2분기 매출액은 전년대비 59.3% 증가한 4,116억원을 기록했다. 동탄 발전소 가동으로 전력부문 매출액이 전년대비117.6% 증가했기 때문이다. 열부문도 수용호수 및 판매량증가로 14.7% 증가했다. 영업이익은 350억원 적자를 기록하며 컨센서스를 하회했다. 열부문 실적은 342억원 적자로적자폭이 확대되었고 마진 하락으로 올해 연간 적자가 불가피할 전망이다. 전력부문 이익은 1억원을 기록하며 99.1%감소했다"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

하나금융투자의 동종목에 대한 최근 3개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년11월 95,000원까지 높아졌다가 2018년7월 80,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 76,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 조정폭 또한 이번에 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	트레이딩매수	매수(유지)	HOLD
목표주가	81,571	95,000	73,000

*최근 분기기준

오늘 하나금융투자에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 76,000원은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 6.8%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 케이프투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 95,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 하이투자증권에서 투자의견 'HOLD(MAINTAIN)'에 목표주가 73,000원을 제시한 바 있다.

<하나금융투자 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180806	BUY	76,000
20180713	BUY	80,000
20180524	매수(상향)	85,000
20180510	NEUTRAL(하향)	85,000
20180413	매수	95,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180806	하이투자증권	HOLD(MAINTAIN)	73,000
20180806	하나금융투자	BUY	76,000
20180806	유진투자증권	BUY(유지)	80,000
20180601	KTB투자증권	HOLD	75,000