[ET투자뉴스]한국타이어, "낮아지는 눈높이…" TRADING BUY-메리츠종금증권

발행일 : 2018-08-03 13:39 업데이트 : 2018-08-03 13:39

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메리츠종금증권에서 3일 한국타이어(161390)에 대해 "낮아지는 눈높이"라며 투자의견을 'TRADING BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 48,000원을 내놓았다.

메리츠종금증권 김준성, 이종현 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'TRADING BUY'의견은 메리츠종금증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 반면에 연초반의 시장컨센서스에 견주어 본다면 '매수'의견에서 'TRADING BUY로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 약간이나마 보수적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하던 목표가가 최근 두차례 연속 하향조정되고 있는데 조정폭이 이번에 더욱 커지는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 9.3%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

메리츠종금증권에서 한국타이어(161390)에 대해 "매출 1.71 조원 (+2.3% YoY), 영업이익 1,833 억원 (-10.4% YoY)으로 낮아진 시장 기대치를 다시금 하회했다. 내수/미국 경쟁심화 및 아중동 수요둔화에 따른 제한적인 판매성장 (+0.1% YoY), 기대치를 하회하는 판가상승 (+2.0% YoY), 비우호적인 환율 흐름의 영향으로 매출성장 부진이 지속됐으며, 판매 인센티브 증가 및 딜러 프로모션 비용 확대 영향으로 7 개 분기 연속 영업이익률 악화 (-1.5%p YoY)가 이어졌다"라고 분석했다.

또한 메리츠종금증권에서 "공급과잉에 따른 경쟁심화로 판가인상 가시성이 낮아졌으며, 판매볼륨 성장에 대한 기대감도 축소되었다. 이에 따라 동사는 연초 제시했던 매출 및 영업이익 가이던스를 각각 7.4 조원에서 7.0 조원으로 -5.4%, 1.02 조원에서 0.82 조원으로 -19.6% (영업이익률 13.8% → 11.7%) 하향했다. 하향 근거는 판매볼륨 YoY 증가 목표 기존 +4-5%에서 +2%로 축소, 판매가격 YoY 인상 목표 기존 +4%에서 +1%로 조정이다"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

메리츠종금증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년10월 57,000원까지 높아졌다가 2018년5월 53,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 48,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 낮아지고 있는데, 이번에는 목표가의 하락폭이 다소 완화되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(신규)	HOLD(유지)
목표주가	56,538	68,000	48,000

*최근 분기기준

오늘 메리츠종금증권에서 발표된 'TRADING BUY'의견 및 목표주가 48,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 약간이나마 보수적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 15.1%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 현대차투자증권에서 투자의견 'BUY'에 목표주가 68,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KB증권에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 48,000원을 제시한 바 있다.

<메리츠종금증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180803	TRADING BUY	48,000
20180524	TRADING BUY	53,000
20171107	HOLD	57,000
20171023	HOLD	57,000
20170809	HOLD	54,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180803	메리츠종금증권	TRADING BUY	48,000
20180803	DB금융투자	BUY(유지)	58,000
20180803	현대차투자증권	BUY	68,000
20180802	하이투자증권	BUY(MAINTAIN)	56,000