[ET투자뉴스]삼성전자, "선두의 의욕 회복이…" BUY-메리츠종금증권

발행일 : 2018-08-01 10:07 업데이트 : 2018-08-01 10:07

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메리츠종금증권에서 1일 삼성전자(005930)에 대해 "선두의 의욕 회복이 주는 시사점"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 59,000원을 내놓았다.

메리츠종금증권 김선우, 서승연 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 메리츠종금증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 27.6%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

메리츠종금증권에서 삼성전자(005930)에 대해 "삼성전자의 2Q18 영업이익 14.9 조원은 1) DRAM 생산차질 이슈, 2) 갤럭시 S9 판매 둔화, 3) OLED 패널의 계절적 비수기로 종전 시장 기대를 하회했다. 하지만 3Q18 영업이익의 경우 17.1 조원으로 18% QoQ 증가하며 견조한 회복이 예상된다. 이는 1) DRAM 출하량 증가율이 19%로 급등하고, 2) 애플 향 OLED 공급이 본격 시작되며, 3) 세트 (스마트폰, TV, 가전) 사업의 안정적 흐름이 예상되기 때문이다"라고 분석했다.

또한 메리츠종금증권에서 "과거 동사의 DRAM 시장 전망 및 대응 변화 시점은 언제나 업황 변곡점이었다(최근 발간 보고서 ‘야성은 살아있다’ 참고. https://bit.ly/2uVKSZT). 동사는 시장성장율 이상의 3Q18 공급증가를 제시했으며, 기회손실 만회노력과 신규 capa 물량 증가를 감안 시 4Q18 에도 시장 예상치를 넘어설 가능성이 높다. 결국 동사의 연간 공급증가율은 24%에 육박하며 (vs 현 가이던스 ‘약 20%’) 마찰적 판가 하락을 유발해 DRAM 업황은 4Q18 초에서 2Q19 까지 단기 둔화가 불가피할 전망이다"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

메리츠종금증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년11월 68,000원까지 높아졌다가 2018년7월 59,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 59,000원으로 제시되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다 이번에는 직전목표가보다 높은 수준으로 크게 상향반전하는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수	매수
목표주가	65,079	76,000	55,500

*최근 분기기준

오늘 메리츠종금증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 59,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 9.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유안타증권에서 투자의견 'BUY (M)'에 목표주가 76,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 하이투자증권에서 투자의견 'BUY(MAINTAIN)'에 목표주가 55,500원을 제시한 바 있다.

<메리츠종금증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180801	BUY	59,000
20180723	BUY	59,000
20180601	매수	66,000
20180427	매수	66,000
20180201	매수	66,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180801	메리츠종금증권	BUY	59,000
20180801	유진투자증권	BUY(유지)	62,000
20180731	대신증권	BUY	63,000
20180731	유안타증권	BUY (M)	76,000