[ET투자뉴스]유한양행, "수출 정상화와 R&…" BUY(유지)-DB금융투자

발행일 : 2018-07-30 14:14 업데이트 : 2018-07-30 14:14

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DB금융투자에서 30일 유한양행(000100)에 대해 "수출 정상화와 R&D 성과를 기다린다"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 280,000원을 내놓았다.

DB금융투자 구자용, 김승우 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 DB금융투자의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향/하향조정을 각각 한차례씩 격은 후에 이번에는 직전과 같은 수준을 유지하고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 25.8%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

DB금융투자에서 유한양행(000100)에 대해 "길리어드 HCV치료제 실적 부진의 영향으로 18년 상반기 원료 수출 실적은 전년대비 26.5% 하락했다. 유한화학이 HCV치료제 신제품 원료의 주공급자이기 때문에 신규원료와 HIV 원료 증가분이 기존 원료수출 실적의 부진을 상쇄하여 하반기 수출은 증가할 것으로 전망한다. 그러나 R&D 비용을 포함한 판관비 증가의 영향으로 전반적인 하반기 실적 개선은 제한적일 것으로 전망한다"라고 분석했다.

또한 DB금융투자에서 "연결기준 2Q18 매출액 3,862억원(+8.8%YoY), 영업이익 166억원(-20.0%YoY), 당기순이익 166억원(-48.7%YoY)으로 컨센서스를 크게 하회하는 실적을 달성했다. 유한화학의 신공장 관련 감가상각비 및 관리비 증가에 따른 영업이익 감소를 반영한 영향이 크다. 처방의약품 매출액은 2,505억원(+14.5%YoY)으로 내수 부문의 성장을 견인했으나, 원료의약품 수출이 620억원(-4.0%YoY)으로 부진했고, 유한킴벌리 역시 중국 수출이 110억원(-53.0%YoY)으로 어려운 상황이다"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

DB금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년7월 260,000원이 저점으로 제시된 이후에 최근에는 280,000원까지 상향조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수	매수
목표주가	290,000	310,000	260,000

*최근 분기기준

오늘 DB금융투자에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 280,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 3.4%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하나금융투자에서 투자의견 'BUY'에 목표주가 310,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 NH투자증권에서 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 260,000원을 제시한 바 있다.

<DB금융투자 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180730	BUY(유지)	280,000
20180430	매수(유지)	280,000
20180221	매수(유지)	260,000
20171101	매수(유지)	270,000
20170731	매수(유지)	270,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180730	DB금융투자	BUY(유지)	280,000
20180730	대신증권	BUY	290,000
20180730	KTB투자증권	BUY	280,000
20180730	유안타증권	BUY (M)	290,000