[ET투자뉴스]서울반도체, "매출 증가가 해결책…" BUY-삼성증권

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삼성증권에서 29일 서울반도체(046890)에 대해 "매출 증가가 해결책 "라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 25,000원을 내놓았다. 삼성증권 이종욱, 이경호 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 삼성증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 30.5%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing 삼성증권에서 서울반도체(046890)에 대해 "2Q18 이익이 기대를 하회하면서, 이익 하향의 일단락을 투자 기회로 삼던우리의 아이디어도 다소 연장될 수밖에 없다. 게다가 이익의 하향이 일시적인 이유가아니기 때문에 회복 속도로 우리의 당초 기대보다는 완만할 것이라 생각한다. 하지만여전히 3Q18의 가이던스 대비 우리의 추정이 낙관적이라는 점, 동사에 대한 컨센서스가 보수적이라는 점, 동사의 비즈니스 모델이 산업의 ASP 상승 추세 혜택을 받는다는 점 등이 우리가 3Q18 중 동사 주가의 bottom-out을 기대하는 이유이다"라고 분석했다. 또한 삼성증권에서 "2Q18 매출액과 영업이익은 각각 2,903억원(+9% y-y, +3% q-q)과 176억원(-27% y-y, +3% q-q)을 기록하였다. 영업이익은 컨센서스(200억원)나 당사 추정(193억원)에 비해 낮은 편이었다. 우리 기존 추정과의 차이(17억원)는 제품 믹스 변화 에서 6억원, 판관비 상승에서 9억원, 기타 2억원으로 설명된다"라고 밝혔다.

◆ Report statistics 삼성증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년10월 35,000원까지 높아졌다가 2018년5월 25,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 25,000원으로 제시되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 낮아지고 있는데, 이번에는 목표가의 하락폭이 다소 완화되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(상향)	매수(상향)
목표주가	25,286	27,500	23,500

*최근 분기기준

오늘 삼성증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 25,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하이투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 27,500원을 제일 보수적인 의견을 제시한 미래에셋대우에서 투자의견 '매수'에 목표주가 23,500원을 제시한 바 있다.

<삼성증권 투자의견 추이>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20180729 BUY 25,000 20180719 BUY 25,000 20180502 매수 25,000 20180323 매수 29,000
<최근 리포트 동향>
의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20180729 삼성증권 BUY 25,000 20180712 키움증권 BUY(MAINTAIN) 27,000 20180702 미래에셋대우 매수 23,500 20180502 하이투자증권 매수(유지) 27,500

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증시분석 전문기자 로봇 ET etbot@etnews.com