[ET투자뉴스]LG생활건강, "실적 우수하나 모멘…" BUY(유지)-KB증권

발행일 : 2018-07-25 08:45 업데이트 : 2018-07-25 08:45

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KB증권에서 24일 LG생활건강(051900)에 대해 "실적 우수하나 모멘텀이 다소 부족"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 1,550,000원을 내놓았다.

KB증권 박신애, 송재원 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 최근 두차례 연속 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 16.5%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KB증권에서 LG생활건강(051900)에 대해 "2018년 매출액은 6조 5,906원 (+8% YoY), 영업이익은 1조 437억원 (+12% YoY)을 기록할 전망이다. 화장품 부문은 면세점 및 중국 현지에서의 ‘후’ 판매 호조에 힘입어 매출액과 영업이익이 15%, 21%씩 성장할 전망이다. 생활용품 부문은 매출액과 영업이익이 각각 4%, 17% 하락하는 부진한 실적이 예상된다. 음료 부문은 여름 폭염, 삼다수 매출 기여 등에 힘입어 매출액은 4%, 영업이익은 6% 성장할 것으로 기대된다"라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "2Q18 연결 매출액은 1조 6,526억원 (+11% YoY), 영업이익은 2,672억원 (+15% YoY)을 기록하면서 KB증권 추정치에 부합했다. ① 화장품 매출액은 23% 성장하고 영업이익은 30% 성장했다. 면세점 (+69%, QoQ로는 +3%)과 중국 법인 (+67%)이 매출 성장을 견인한 반면, 백화점 (-3%)과 방판 (-4%)은 하락세를 보였다. 고마진 채널/브랜드의 비중 확대로 화장품 부문 영업이익률은 1.1%p 개선됐다"라고 밝혔다.

한편 "원래 7~8월은 중국인 단체 관광의 성수기이나 중국인 입국자수의 회복이 부재한 가운데, 하절기 (3Q) 화장품 수요는 계절적 영향으로 1~2분기 대비 감소하기 때문이다. ① 하반기 국내 면세 시장 규모가 기대치를 상회하는 수준으로 성장하거나, ② 시장 기대치를 뛰어넘는 레버리지 효과로 이익 서프라이즈가 발생하는 경우에 주가 상승 여력이 확대될 수 있을 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년7월 1,150,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 1,550,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 꾸준히 지속적으로 상향조정되고 있는데, 이번에는 목표가의 상승폭이 다소 줄어드는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(상향)	HOLD(유지)
목표주가	1,558,538	1,700,000	1,410,000

*최근 분기기준

오늘 KB증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 1,550,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유진투자증권에서 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 1,700,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 NH투자증권에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 1,410,000원을 제시한 바 있다.

<KB증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180724	BUY(유지)	1,550,000
20180710	BUY(유지)	1,550,000
20180425	매수(유지)	1,500,000
20180416	매수(유지)	1,500,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180724	KB증권	BUY(유지)	1,550,000
20180725	IBK투자증권	매수(유지)	1,670,000
20180723	유안타증권	BUY (M)	1,491,000
20180711	한국투자증권	매수(유지)	1,600,000