[ET투자뉴스]현대중공업, "수주 수익성 개선을…" BUY-현대차투자증권

발행일 : 2018-07-24 09:45 업데이트 : 2018-07-24 09:45

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현대차투자증권에서 24일 현대중공업(009540)에 대해 "수주 수익성 개선을 주목하자"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 138,000원을 내놓았다.

현대차투자증권 배세진 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 현대차투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 목표가가 다시 하향조정되면서 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습인데, 이번에 조정된 가격조정폭이 더욱 커지는 흐름이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 38.7%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

현대차투자증권에서 현대중공업(009540)에 대해 "2분기 영업손실 1,757억원으로 컨센서스 하회하는 실적 기록. 6월 초 대비 원/달러 환율 5% 상승. 원/달러 환율 높은 수준 유지할 경우 향후에 수주받는 수익성 개선 기대. 하반기 선박 발주 시황 회복 시 수주잔고 반등과 함께 유의미한 선가 상승 가능할 것"라고 분석했다.

또한 현대차투자증권에서 "2분기 매출액 3조 1,244억원(+2.7% QoQ, -26.4% YoY), 영업손실 -1,757억원(적지 QoQ,적전 YoY)을 기록하며 시장 컨센서스를 하회. 컨센서스 하회 요인은 1)2분기 수주금액 36억달러에 대해 공사손실충당금 2,331억원 설정, 2)희망퇴직에 따른 위로금 690억원을 반영한 결과"라고 밝혔다.

한편 "2018년 1~6월 월평균 발주량은 585만 DWT(+15%, YoY)으로 1~6월 월평균 인도량 755만 DWT 대비 낮은 수준. 이에 따라 2018년 6월 수주잔고는 연초 대비 6.3% 감소하면서 최근 선가 상승 부진 지속. 올해 예상되는 월평균 인도량은 640만 DWT 수준. 하반기 월평균 발주량 최소 695만 DWT 이상 기록 시, 올해 수주잔고 반등 가능할 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

현대차투자증권의 동종목에 대한 최근 6개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년11월 186,000원까지 높아졌다가 2018년2월 158,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 138,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 하향조정되고 있고 목표가의 하락폭 또한 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	시장수익률(신규)
목표주가	154,125	180,000	125,000

*최근 분기기준

오늘 현대차투자증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 138,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 10.5%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한화투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 180,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KB증권에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 125,000원을 제시한 바 있다.

<현대차투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180724	BUY	138,000
20180504	매수	158,000
20180212	매수	158,000
20171101	매수	186,000
20171018	매수	180,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180724	현대차투자증권	BUY	138,000
20180724	한국투자증권	매수(유지)	145,000
20180724	DB금융투자	BUY(유지)	150,000
20180709	이베스트투자증권	BUY (MAINTAIN)	150,000