[ET투자뉴스]오리온, "중국, 느린 회복.…" HOLD(하향)-DB금융투자

발행일 : 2018-07-20 10:09 업데이트 : 2018-07-20 10:09

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DB금융투자에서 19일 오리온(271560)에 대해 "중국, 느린 회복. 완만해질 주가 변동"라며 투자의견을 'HOLD(하향)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 145,000원을 내놓았다.

DB금융투자 차재헌 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(하향)'의견은 DB금융투자의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 반면에 연초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '매수'의견에서 'HOLD(하향)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향/하향조정을 각각 한차례씩 격은 후에 이번에는 직전과 같은 수준을 유지하고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 7%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

DB금융투자에서 오리온(271560)에 대해 "중국 제과사업의 경우 매대 회복이 지속되고 있으나 장기적 관점에서 접근이 필요할 것으로 전망한다.3월 딸기초코, 체리큐티 파이, 5월 꼬북칩, 혼다칩 등 신제품 출시가 지속되면서 매대 장악력이 회복되고 있지만, 기존 주력 비스켓 제품(예감, 오감자, 고래밥 등)의 경쟁력이 약화되고 있는 것으로 파악된다. 기존 제품의 경우 맛(Flavor) 다양화와 점포별 가격 차별화 전략 등을 통해 돌파구를 모색중이다"라고 분석했다.

또한 DB금융투자에서 "국내 제과사업의 긍정적 흐름은 지속중이다. 2Q18 국내 제과 매출은 4~5%YoY성장할 것으로 추정한다. 꼬북칩, 돌아온 썬칩, 생크림파이 등의 신제품 매출이 양호한 성장을 지속하고 있다. 경쟁사의 경영 전략이 수익성 중심으로 변화되면서 동사의 시장점유율 상승이 나타날 것으로 전망한다. 국내 제과시장에서 PB제품의 매대 회전율이 하락하고 있는 것으로 파악된다"라고 밝혔다.

한편 "베트남의 경우 중동 관세율 상승에 따라 수출 매출이 타격을 받으면서 매출 성장세가 한자릿수대로 축소되겠지만 수익성에는 큰 문제가 없을 것으로 판단한다. 러시아의 경우 딜러구조 조정으로 매출 감소가 지속되겠지만 매출 감소폭이 1Q18 36%YoY에서 2Q18 15%YoY수준으로 다소 안정화될 것으로 전망한다. 신공장 증설과 함께 19년 매출 회복이 본격화될 것으로 판단한다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

목표주가는 2017년11월 152,000원까지 높아졌다가 2018년2월 133,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 145,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 꾸준히 지속적으로 상향조정되고 있는데, 이번에는 목표가의 상승폭이 다소 줄어드는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	HOLD(유지)
목표주가	165,429	181,000	145,000

*최근 분기기준

오늘 DB금융투자에서 발표된 'HOLD(하향)'의견 및 목표주가 145,000원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 12.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 키움증권에서 투자의견 'BUY(MAINTAIN)'에 목표주가 181,000원을 제시한 바 있다.

<DB금융투자 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180719	HOLD(하향)	145,000
20180214	매수(유지)	133,000
20171130	매수(신규)	152,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180719	DB금융투자	HOLD(하향)	145,000
20180717	하나금융투자	BUY	160,000
20180716	삼성증권	BUY	180,000
20180713	키움증권	BUY(MAINTAIN)	181,000