[ET투자뉴스]KB금융, "물 좋고 산 좋고 …" 매수(유지)-신한금융투자

발행일 : 2018-07-20 09:36 업데이트 : 2018-07-20 09:36

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신한금융투자에서 20일 KB금융(105560)에 대해 "물 좋고 산 좋고 정자(亭子)까지 좋을 순 없다"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 76,000원을 내놓았다.

신한금융투자 김수현 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 신한금융투자의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 41.8%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

신한금융투자에서 KB금융(105560)에 대해 "전체 손익은 견조했으나 NIM의 흐름이 부진하여 엇갈리는 평가가 예상된다.다만 3분기에는 1~2bp QoQ NIM 개선이 가능한 환경이다. 2% 초반 낮은 금리의 경찰청 대출 순증액 약 5,000억원 영향이 소멸되고 여기서 파생되는 결제계좌 증가(요구불 예금)하기 때문이다. 그 밖에 2020년까지 유예된 예대율 규제 개편도 운용과 조달에 여유를 가질 수 있다"라고 분석했다.

또한 신한금융투자에서 "2Q18P 지배주주 순이익 9,468억원(-4.4% YoY)으로 예상치에 부합했다. 대출 성장이 +2.1% QoQ(이하 QoQ)로 시중은행 중 가장 높은 수준이며 가계신용 +5.8%, 전세자금 +14% 및 기업 대출 +2% 등 차주별 고른 성장이다. 성장이 높은 만큼 순이자마진은 타행 대비 다소 부진했다. KB카드 영향으로 그룹NIM1)은 -1bp QoQ, 은행은 전분기와 동일하여 시장 기대치를 하회했다"라고 밝혔다.

한편 "투자 포인트는 1) 현재 상장은행 중 가장 큰 규모인 10조원의 상각 채권 보유와 여기서 파생되는 환입이 당분간 이어질 전망이며, 2) 3Q18F부터 NIM이 재차 반등할 전망이다. KB증권이 다소 부진한 가운데 KB손해보험과 KB캐피탈의이익도 견조한 흐름을 보이고 있어 비은행 수익 다각화의 장점을 가지고 있다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

신한금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년7월 70,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 76,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 낮아지고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수	매수
목표주가	73,583	81,000	63,000

*최근 분기기준

오늘 신한금융투자에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 76,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 3.3% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한국투자증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 81,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 키움증권에서 투자의견 'OUTPERFORM(MAINTAIN) '에 목표주가 63,000원을 제시한 바 있다.

<신한금융투자 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180720	매수(유지)	76,000
20180717	매수(유지)	76,000
20180420	매수(유지)	76,000
20180209	매수(유지)	76,000
20171127	매수(유지)	74,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180720	신한금융투자	매수(유지)	76,000
20180719	삼성증권	BUY	70,000
20180720	SK증권	매수(유지)	74,000
20180720	현대차투자증권	BUY	74,000