[ET투자뉴스]이마트, "3분기 이후 모멘텀…" BUY(유지)-KB증권

발행일 : 2018-07-20 08:39 업데이트 : 2018-07-20 08:39

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KB증권에서 19일 이마트(139480)에 대해 "3분기 이후 모멘텀 회복 기대"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 310,000원을 내놓았다.

KB증권 박신애, 송재원 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 40.9%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KB증권에서 이마트(139480)에 대해 "2018년 연결 순매출액은 17조 409억원 (+7% YoY), 영업이익은 6,058억원 (+7% YoY)으로 전망된다. 오프라인 할인점 영업이익은 영업 시간 단축, 인건비 상승으로 전년대비 5% 감소할 전망이다. 다만 2018년 초에 인건비를 충분히 인상시킨 덕분에 2019년 최저임금 인상 (+10.9%)에 따른 비용 부담은 제한적이다. "라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "2Q18 연결 실적은 순매출액 4조 311억원 (+6% YoY), 영업이익 567억원 (+2% YoY)을 기록하면서 매출액은 컨센서스에 부합하나 영업이익은 11% 하회할 전망이다. 별도 기준 총매출액은 3% 성장하고, 영업이익은 20% 감소할 것으로 예상된다. 오프라인 할인점은 영업시간 1시간 단축과 평년 대비 낮았던 기온 영향으로 매출액이 2% 하락할 전망이고, 매출 감소 및 임금 인상 영향으로 영업이익은 26% 감소할 것으로 예상된다"라고 밝혔다.

한편 "구조적 성장이 기대되는 식품 온라인 유통 시장 내 독보적 입지, 창고형 마트와 하드 디스카운트 스토어와 같은 차별화된 채널 경쟁력 등의 투자포인트는 유효하다. 다만 부진한 기존점 성장률이 7월 이후 개선되는 모습이 확인되어야 주가의 의미 있는 반등이 가능할 것으로 판단된다. 7월 들어 날씨가 호조 (평년 대비 높은 온도)를 보이고 있는 점은 긍정적이다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 6개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년11월 300,000원이 저점으로 제시된 이후 2018년4월 340,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 310,000원으로 다소 하향조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근까지 꾸준히 상향되다가 이번에는 직전보다 낮은 수준으로 크게 하향반전하는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	TRADING BUY
목표주가	341,500	410,000	290,000

*최근 분기기준

오늘 KB증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 310,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 9.2%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 SK증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 410,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권에서 투자의견 'BUY'에 목표주가 290,000원을 제시한 바 있다.

<KB증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180719	BUY(유지)	310,000
20180424	매수(유지)	340,000
20180116	매수(유지)	320,000
20171113	매수(신규)	300,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180719	KB증권	BUY(유지)	310,000
20180717	하나금융투자	BUY	330,000
20180711	삼성증권	BUY	290,000
20180706	한국투자증권	매수(분석재개)	310,000