[ET투자뉴스]제이콘텐트리, "기분 좋은 유상증자…" BUY-대신증권

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대신증권에서 18일 제이콘텐트리(036420)에 대해 "기분 좋은 유상증자"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 8,200원을 내놓았다. 대신증권 김회재 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 대신증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 15%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing 대신증권에서 제이콘텐트리(036420)에 대해 "유상증자 공시 이후 EPS 희석에 따라 주가가 하락하면서 발행가액은 모집예정가액보다 낮아지는 것이 보통이지만, JCon의 유상증자는 텐트폴 드라마 제작을 위한 유상증자이고, 컨텐츠의 가치가 부각되고 있는 적절한 시점에 유상증자를 결정했기 때문에, 유상증자 발표 이후 오히려 주가가 상승하면서 발행가액이 모집예정가액 상회"라고 분석했다. 또한 대신증권에서 "드라마 편성 확대(‘18년 12편, ‘19년 14편(+2편), ‘20년 15편(+1편)) 및 텐트폴 작품 편성(‘18년 0편, ‘19년 2편, ‘20년 3편)으로 방송 매출 ‘19년 2.6천억원(+35.8% yoy), ‘20년 3.1천억원(+21.7% yoy) 전망. 전체 영업이익은 ‘19년 619억원(+31.2% yoy), ‘20년 701억원(+13.2% yoy) 전망"라고 밝혔다. 한편 "드라마 제작비 대비 유통 마진은 20% 수준으로 추정했으나, 텐트폴 작품의 경우 40%의 마진도 가능하기 때문에, ‘19년과 ‘20년 영업이익은 추가로 40억원 정도 상승 가능. 영화 펀드투자 확대에 대한 실적추정은 아직 반영하지 않았으나, 연간 100억원 규모의 펀드에 대한 평균 수익률을 10%로 가정할 경우, ‘19년과 ‘20년 영업이익은 추가로 10억원 정도 상승하여, 전체 영업이익은 50억원 규모, 약 8% 정도 추가 상승 가능"라고 전망했다.

◆ Report statistics 대신증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년6월 6,500원이 저점으로 제시된 이후 2018년5월 9,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 8,200원으로 다소 하향조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근 2회연속 목표가가 높아지가 이번에는 직전보다 소폭 낮은 수준으로 하향반전되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	STRONG BUY (U)	TRADING BUY
목표주가	9,086	12,000	8,000

*최근 분기기준

오늘 대신증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 8,200원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 9.7%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유안타증권에서 투자의견 'STRONG BUY (U)'에 목표주가 12,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 신한금융투자에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 8,000원을 제시한 바 있다.

<대신증권 투자의견 추이>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20180718 BUY 8,200 20180702 BUY 8,200 20180612 매수(유지) 9,000 20180524 매수(유지) 9,000 20180515 매수(유지) 9,000
<최근 리포트 동향>
의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20180718 대신증권 BUY 8,200 20180713 이베스트투자증권 BUY (MAINTAIN) 8,500 20180706 미래에셋대우 TRADING BUY 8,400 20180702 한화투자증권 BUY(유지) 9,500

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증시분석 전문기자 로봇 ET etbot@etnews.com