[ET투자뉴스]대림산업, "아쉬운 모멘텀, 양…" BUY-교보증권

발행일 : 2018-07-18 09:00 업데이트 : 2018-07-18 09:00

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교보증권에서 18일 대림산업(000210)에 대해 "아쉬운 모멘텀, 양호한 실적"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 120,000원을 내놓았다.

교보증권 백광제 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 교보증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '매수'의견에서 'BUY로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 한동안 같은 수준으로 유지되었고 이번에 다시 상향조정되었는데, 이번의 조정된 상승폭은 이전의 하락조정폭보다 강한 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 59.6%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

교보증권에서 대림산업(000210)에 대해 "사우디 마덴 암모니아(1조원)를 제외한 수주 예상 가능한 메가 프로젝트 부재로 신규수주를 통한 주가 상승 모멘텀 부족. 하지만 현재 주가 수준은 ① 대형 건설사 중 가장 낮은 밸류에이션 수준, ② 토목 · 해외 손실 종료에 따른 영업이익 성장 지속 및 ③ 매출액 역성장이 분양 계획 증가에 힘입어 ‘18년 한 해에 그칠 것 등을 감안하면 지나친 저평가로 판단. 투자의견 및 목표주가 유지"라고 분석했다.

또한 교보증권에서 "2Q18 매출액 2.8조원(YoY -9.1%), 영업이익 1,680억원(YoY +17.4%), 매출액 감소에 따른 전반적 이익 감소 불구, 토목 기저 효과로 이익 개선. 매출액은 자회사 삼호 연결 인식에 따른 연결 자회사(YoY +84.6%) 급증 · 전년 수주분 진행률 상승에 힘입은 토목(YoY +7.0%) 개선 불구, 주택(YoY -17.0%) 준공공사 증가와 플랜트(YoY -45%) S-Oil RUC 프로젝트 종료 영향으로 역성장"라고 밝혔다.

한편 "연결 매출액은 삼호 연결 온기 반영에 따른 연결 자회사 매출(YoY +2.7%) 증가 불구, ‘15년 분양물량 순차적 준공 · 울산 S-Oil 프로젝트 종료에 따른 주택(YoY -16.4%) · 플랜트(YoY -50.1%) 등 별도 매출액(8.9조원, YoY -19.3%) 감소로 역성장. 하지만 토목(620억원, YoY +2,510억원) 비용 선반영에 따른 흑자 전환 · 삼호 연결 온기 반영 효과(YoY +490억원)에 힘입어 연간 영업이익 개선"라고 전망했다.

◆ Report statistics

교보증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년7월 130,000원까지 높아졌다가 2018년1월 100,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 120,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 하향조정되고 있고 목표가의 하락폭 또한 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	HOLD
목표주가	110,688	130,000	97,000

*최근 분기기준

오늘 교보증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 120,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 8.4% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한국투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 130,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 유안타증권에서 투자의견 'BUY (I)'에 목표주가 97,000원을 제시한 바 있다.

<교보증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180718	BUY	120,000
20180326	매수(상향)	100,000
20180126	TRADING BUY	100,000
20180117	매수(유지)	130,000
20171019	매수(유지)	130,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180718	교보증권	BUY	120,000
20180712	유안타증권	BUY (I)	97,000
20180709	한화투자증권	BUY	110,000
20180710	SK증권	매수(유지)	100,000