[ET투자뉴스]KT&G, "담배 수출 회복 및…" BUY-하나금융투자

발행일 : 2018-07-17 13:57 업데이트 : 2018-07-17 13:57

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하나금융투자에서 17일 KT&G(033780)에 대해 "담배 수출 회복 및 궐련형 전자 담배 QoQ 판매 증가 전망"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 143,000원을 내놓았다.

하나금융투자 심은주 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 하나금융투자의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 30%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

하나금융투자에서 KT&G(033780)에 대해 "올해 KT&G의 실적 부진이 지속될 경우(최악의 경우 가정), 지배순이익은 전년대비 10%내외 감소할 것으로 추정된다. 주당 배당금을 전년과 동일한 주당 4천원 감안시 현금 순증은 약 3천억원이다. 연말 기준 보유 순현금은 약 3조원에 육박한다. 담배 산업의 특성 상 향후 대규모 투자 가능성은 희박하며, 경영진이 연초 기업 설명회에서 글로벌 Peer 대비 낮은배당 성향을 고려한 주주정책을 이행할 것임을 밝혔다"라고 분석했다.

또한 하나금융투자에서 "2분기 연결 매출액 및 영업이익을 각각 1조 1,375억원(YoY -2.1%), 3,246억원(YoY -16.0%)으로 추정한다. 1분기 실적 부진 원인 이었던 ‘담배 수출 부진’및 궐련형 전자담배 ‘릴 핏’의 QoQ 판매량 회복 추세 감안시 펀더멘탈에 대한 우려가 점진적으로 해소될 것으로 판단한다"라고 밝혔다.

한편 "'릴 핏’의 연간 판매량은 하향 조정될 여지보다는 상향 조정될 공산이 더 크다. 2분기부터 제품 라인업 및 채널 확대 효과가 본격화 될 것이기 때문이다. 수익성 훼손도 제한적일 것이다. 가동률이 상승하면서 원가율은 빠른 속도로 하락하고 있는 것으로 파악된다. 하반기는 흑자전환을 예상한다. 펀더멘탈 회복의 초입이다. 매수 전략이 유효하다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

하나금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년7월 120,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 143,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 낮아지고 있는데, 이번에는 목표가의 하락폭이 다소 완화되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(신규)	HOLD(유지)
목표주가	131,529	146,000	110,000

*최근 분기기준

오늘 하나금융투자에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 143,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 8.7% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 신한금융투자에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 146,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 이베스트투자증권에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 110,000원을 제시한 바 있다.

<하나금융투자 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180717	BUY	143,000
20180607	매수	143,000
20180528	매수	143,000
20180523	매수	143,000
20180511	매수	143,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180717	하나금융투자	BUY	143,000
20180717	IBK투자증권	매수(유지)	130,000
20180716	삼성증권	BUY	130,000
20180710	BNK투자증권	매수	139,000