[ET투자뉴스]엔씨소프트, "내년 게임 출시가 …" BUY-삼성증권

발행일 : 2018-07-13 08:48 업데이트 : 2018-07-13 08:48

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삼성증권에서 13일 엔씨소프트(036570)에 대해 "내년 게임 출시가 예정된 만큼 매출 반등이 가능"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 430,000원을 내놓았다.

삼성증권 오동환, 이준용 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 삼성증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 하향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 9.6%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

삼성증권에서 엔씨소프트(036570)에 대해 "올해는 아이온 레기온즈와 팡야 외에 대작 출시가 예정되어 있지 않기 때문에 4분기까지는 리니M 매출의 자연 감소에 따라 매출과 영업이익의 지속적인 감소가 불가피할 전망. 그러나 내년에는 리니지 2 M, 블소 2, 아이온 템페스트, 리니지TL 중 최소 2종 이상의 게임의 출시가 예정된 만큼 매출 반등이 가능하다고 판단됨"라고 분석했다.

또한 삼성증권에서 "2분기 연결기준 매출액은 4,273억원으로 q-q 10.1% 감소가 예상됨. 이는 컨텐츠 업데이트로 매출이 q-q 18.5% 반등한 PC 리니지를 제외한 나머지 PC 게임들과 리니지M의 매출 감소가 컸기 때문. 리니지M은 5월말 대규모 컨텐츠 업데이트로 6월에는 트래픽과 매출이 크게 증가하였으나, 4~5월 매출 감소로 인해 2분기 평균 일매출은 전분기 29억원 대비 15% 감소한 25억원 수준에 그칠 전망"라고 밝혔다.

한편 "게임 출시 일정의 추가적인 지연 가능성이 존재하고, 4Q18까지 지속적인 이익 감소가 예상되는 장기적인 관점에서 매수에 나설 것을 추천함. 기존 BUY 투자의견과 목표주가 43만원"라고 전망했다.

◆ Report statistics

삼성증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년12월 590,000원까지 높아졌다가 2018년5월 430,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 430,000원으로 제시되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 낮아지고 있는데, 이번에는 목표가의 하락폭이 다소 완화되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	NEUTRAL(하향)
목표주가	457,045	550,000	380,000

*최근 분기기준

오늘 삼성증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 430,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 5.9%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 흥국증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 550,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 하나금융투자에서 투자의견 'NEUTRAL(하향)'에 목표주가 380,000원을 제시한 바 있다.

<삼성증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180713	BUY	430,000
20180511	매수	430,000
20180419	매수	490,000
20180208	매수	530,000
20180118	매수	560,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180713	삼성증권	BUY	430,000
20180712	키움증권	BUY(MAINTAIN)	470,000
20180704	교보증권	BUY(유지)	430,000
20180703	한국투자증권	매수(유지)	400,000