[ET투자뉴스]현대차, "무역전쟁의 위협…" BUY-메리츠종금증권

발행일 : 2018-07-12 13:13 업데이트 : 2018-07-12 13:13

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메리츠종금증권에서 12일 현대차(005380)에 대해 "무역전쟁의 위협"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 175,000원을 내놓았다.

메리츠종금증권 김준성, 이종현 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 메리츠종금증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 목표가가 하향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 44%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

메리츠종금증권에서 현대차(005380)에 대해 "미국/일본업체들과 비교해 현지공장 CAPA 가 제한적이고, 한국 철강업체에 대한 관세 부과가 유예되며 1 차 무역전쟁 조정기를 비껴간 한국 자동차산업은 손익영향이 더 클 수입차 관세 이슈에 따른 우려로 Global Index 와 동반 조정 국면을 경험 중이다. 트럼프의 초점이 유럽/중국에 집중해 거론되고 있다는 점, 트럼프 스스로 한미 FTA재협상이 성공적이었다고 재차 언급하고 있다는 점, 철강관세의 경우도 한국업체는 배제되었다는 점에서, 이번 관세부과 또한 한국이 피해갈 수 있는 가능성이 존재한다"라고 분석했다.

또한 메리츠종금증권에서 "현대차의 주요시장 판매는 2Q18 들어 신차출시와 소비심리 개선으로 4 년만의 플러스 성장 전환을 실현했다. 가격지표인 인센티브 (미국 기준) 또한 감소세를 기록 중이다. 양적/질적 판매개선은 신차출시 확대와 SUV Mix 개선, 소비심리 회복세 유지 및 확대를 통해 18 년 하반기 이후에도 지속될 수 있다고 판단한다"라고 밝혔다.

한편 "하반기 이후에도 국내공장 노조의 파업이 경상적 범위에서 벗어나지 않는다면, 신차투입의 확대와 소비심리 개선을 통해 주요 시장의 판매, 가동률, 인센티브 방향성은 YoY 개선세를 이어갈 수 있다고 판단한다. 가동률과 인센티브 회복에 따른 원가율 축소를 통해 3Q18 이후 향후 1년동안 높은 수준의 실적 개선 추이가 지속될 수 있을 것으로 예상한다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

메리츠종금증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 200,000원이 고점으로, 반대로 192,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 175,000수준으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 낮아지고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수	HOLD(유지)
목표주가	174,091	200,000	140,000

*최근 분기기준

오늘 메리츠종금증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 175,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 이베스트투자증권에서 투자의견 'BUY (MAINTAIN)'에 목표주가 200,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 DB금융투자에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 140,000원을 제시한 바 있다.

<메리츠종금증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180712	BUY	175,000
20180524	매수	200,000
20180427	매수	200,000
20180416	매수	200,000
20180126	BUY	200,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180712	메리츠종금증권	BUY	175,000
20180711	현대차투자증권	BUY	185,000
20180710	한국투자증권	매수	185,000
20180710	미래에셋대우	TRADING BUY	145,000