[ET투자뉴스]신세계, "면세사업 확장 과정…" 매수(유지)-SK증권

발행일 : 2018-07-12 10:21 업데이트 : 2018-07-12 10:21

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SK증권에서 12일 신세계(004170)에 대해 "면세사업 확장 과정에서 불확실성 증대 "라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 440,000원을 내놓았다.

SK증권 손윤경 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 SK증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 낮아졌는데, 이번에 조정된 목표가가 전저점보다는 높은 수준이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 33.3%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

SK증권에서 신세계(004170)에 대해 "국내 백화점 영업은 2018 년말 영업이 종료되는 인천점을 제외하고 대부분의 점포가 호조를 보이고 있음. 동사의 경우, 지방 점포 역시 호조가 지속되고 있는데, 동사의 지방점포는 부산센텀시티점과 동대구점과 같이 대규모 점포로 지역 상권 내 고소득층의 소비가 집중되는 곳. 최근 나타나고 있는 소비 양극화에 따른 수혜를 보고 있는 것으로 파악"라고 분석했다.

또한 SK증권에서 "면세점 업황은 지금까지도 호조가 지속되고 있음. 그러나 동사가 계획하고 있는 면세점확장 과정에서 불확실성이 확대. 투자자들의 우려가 가장 큰 분야는 인천공항 1 터미널사업. 향수/화장품과 탑승동, 패션 구역 등에 3,370 억원 규모의 임차료가 동사의 실적을 훼손할 것이라는 것"라고 밝혔다.

한편 "목표주가 하향에도 최근 주가가 크게 하락하며 가격 매력은 충분한 것으로 판단, 투자의견 매수는 유지. 국내 면세점 사업은 국내외 수요를 고려할 때, 여전히 성장성 높은 사업으로 이에 대한 공격적인 투자는 장기 성장성을 강화하는 요인이기 때문"라고 전망했다.

◆ Report statistics

SK증권의 동종목에 대한 최근 9개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년10월 300,000원이 저점으로 제시된 이후 2018년5월 500,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 440,000원으로 다소 하향조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근 2회연속 목표가가 높아지가 이번에는 직전보다 소폭 낮은 수준으로 하향반전되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수	TRADING BUY
목표주가	498,500	570,000	430,000

*최근 분기기준

오늘 SK증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 440,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 11.7%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하나금융투자에서 투자의견 '매수'에 목표주가 570,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 메리츠종금증권에서 투자의견 'TRADING BUY'에 목표주가 430,000원을 제시한 바 있다.

<SK증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180712	매수(유지)	440,000
20180511	매수(유지)	500,000
20180129	매수(유지)	400,000
20180122	매수(유지)	400,000
20171031	매수(유지)	300,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180712	SK증권	매수(유지)	440,000
20180706	삼성증권	BUY	520,000
20180706	한국투자증권	매수(분석재개)	460,000
20180704	메리츠종금증권	TRADING BUY	430,000