[ET투자뉴스]KT, "임금인상 소급분 반…" BUY(유지)-KB증권

발행일 : 2018-07-12 09:34 업데이트 : 2018-07-12 09:34

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KB증권에서 11일 KT(030200)에 대해 "임금인상 소급분 반영해도 직전 추정치와 유사한 실적"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 39,000원을 내놓았다.

KB증권 김준섭 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 39.8%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KB증권에서 KT(030200)에 대해 "무선서비스 매출액은 전분기와 동일한 1.54조원 수준이라고 전망한다. 가계통신비 인하 정책에 따라 ARPU (Average Revenue Per User, 가입자의 평균 요금 수준)가 소폭 감소하였으나, 가입자 증가가 이를 상쇄하는 구조였을 것으로 전망한다. 한편, 마케팅비용 통제 기조가 지속됨에 따라 마케팅비용은 전분기보다 소폭 감소한 6,000억원 수준일 것으로 예상한다 "라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "KT의 2Q18 영업이익은 3,644억원으로 전망한다. 구 회계기준으로는 영업이익 3,852억원로 전년동기 대비 -19.2% 감소한 수준이나 KB증권의 직전 추정치와 유사한 수준이다. 외견상 전년동기 대비 큰 폭 하락하나 2Q17에는 일회성 이익 (BC카드의 마스터카드 지분 매각 차익 407억원)이 영업이익에 포함되어 있던 것을 감안할 필요가 있다"라고 밝혔다.

한편 "3Q18 영업이익은 2Q18대비 개선된 3,698억원 (구. 회계기준 영업이익 3,831억원)으로 전망한다. 선택약정요금할인율을 25% 상향하는 고객의 수가 점진적으로 줄어드는 한편 가입자는 증가하면서, 마케팅비용 통제 기조가 지속될 것으로 예상되기 때문이다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년7월 42,000원까지 높아졌다가 2018년2월 39,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 39,000원으로 제시되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다 이번에는 직전목표가보다 높은 수준으로 크게 상향반전하는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	HOLD(유지)
목표주가	37,159	42,000	30,000

*최근 분기기준

오늘 KB증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 39,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 5% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유안타증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 42,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 이베스트투자증권에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 30,000원을 제시한 바 있다.

<KB증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180711	BUY(유지)	39,000
20180607	매수(유지)	39,000
20180504	매수(유지)	39,000
20180207	매수(유지)	39,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180711	KB증권	BUY(유지)	39,000
20180710	하나금융투자	BUY	40,000
20180705	키움증권	BUY(MAINTAIN)	38,000
20180625	한국투자증권	BUY(유지)	38,700