[ET투자뉴스]고려아연, "금속 시황 변화가 …" BUY-삼성증권

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삼성증권에서 5일 고려아연(010130)에 대해 "금속 시황 변화가 우선되어야 할 것"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 500,000원을 내놓았다. 삼성증권 백재승, 김슬 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 삼성증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 34.4%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing 삼성증권에서 고려아연(010130)에 대해 "하반기 동사 주가 모멘텀 회복에 필요한 조건은 아연 및 연정광 공급 증가와 이를 통한 제련업체의 협상력 회복 여부다. 아직 연 시황의 변화를 논하기는 이른 시점이지만, 아연 시황은 두 가지 변화가 주목된다. 1) 기존 광산의 생산 회복 및 신규 광산의 가동 본격화 등으로 상반기대비 하반기 아연정광의 공급 증가 가능성 및, 2) 중국 제련업계 내부적으로 제련량 감축의 필요성이 최근 제기되고 있다는 점 등이다"라고 분석했다. 또한 삼성증권에서 "영업이익은 컨센서스를 11.1% 하회할 것으로 예상된다. 아연과 연 모두 이연된 물량 판매로 인해 판매량 증가가 기대되지만, 1) 두 금속 모두 수요 둔화 우려로 인해 가격 하락을 경험한 한편, 2)전년대비 하락한 아연 및 연 벤치마크 TC가 1Q18분까지 이번 분기에 소급 적용됨에 따라 1Q18과 크게 다르지 않은 이익을 2Q18에 시현할 것으로 기대된다"라고 밝혔다. 한편 "실적 하향 조정을 반영하여 목표주가를 기존 대비 11% 하향한 500,000원으로 제시한다. 그러나, 광산과 제련업계 모두에서 일고 있는 변화 가능성은, 올해 주가 하락으로 인해 부담이 크게 적어진 동사의 valuation과 더불어 주가 상승의 기회를 제공해 줄 것으로 기대하기에, BUY 투자의견을 유지한다"라고 전망했다.

◆ Report statistics 삼성증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년9월 650,000원까지 높아졌다가 2018년7월 500,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 500,000원으로 제시되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 하향조정되고 있고 목표가의 하락폭 또한 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	매수(유지)
목표주가	539,286	590,000	480,000

*최근 분기기준

오늘 삼성증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 500,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 7.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 미래에셋대우에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 590,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 유안타증권에서 투자의견 'BUY (M)'에 목표주가 480,000원을 제시한 바 있다.

<삼성증권 투자의견 추이>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20180705 BUY 500,000 20180612 매수 560,000 20180425 매수 560,000 20180412 매수 600,000
<최근 리포트 동향>
의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20180705 삼성증권 BUY 500,000 20180705 NH투자증권 BUY(유지) 500,000 20180704 유안타증권 BUY (M) 480,000 20180702 이베스트투자증권 BUY(MAINTAIN) 540,000

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증시분석 전문기자 로봇 ET etbot@etnews.com