[ET투자뉴스]삼성생명, "리스크에 치우친 과…" BUY(유지)-KB증권

발행일 : 2018-07-06 08:38 업데이트 : 2018-07-06 08:38

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KB증권에서 5일 삼성생명(032830)에 대해 "리스크에 치우친 과도한 주가 하락"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 141,000원을 내놓았다.

KB증권 이남석, 유승창, 장승우 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 46%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KB증권에서 삼성생명(032830)에 대해 "그룹에 대한 감독 기준이 강화되는 과정에서 삼성전자의 지분 매각이 현실화되더라도 현재 삼성생명의 시가총액 (19.26조원)은 삼성전자의 지분매각가치 추정액 (13.63조원) 대비 1.41배에 불과하여 잠재적인 이익가치 및 펀더멘털 대비 과도하게 하락한 수준으로 판단된다"라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "삼성생명의 2Q18 지배주주순이익은 1조 2,440억원 (+226.9% YoY, +219.0% QoQ)을 기록할 전망이다. 전자지분 처분이익 (세전 1조 958억원)이 반영됨에 따라 2018년 지배주주순이익을 기존 대비 53.4% 상향조정한 2조 1,886억원으로 수정하였다. 2017년과 유사한 배당성향 (30.0%) 가정 시 2018년 예상 DPS는 3,700원 (배당수익률 3.8%)이다"라고 밝혔다.

한편 "전자지분 처분이익 (세전 1조 958억원)이 반영됨에 따라 2018년지배주주순이익을 기존 대비 53.4% 상향조정한 2조 1,886억원으로 수정하였다. 2017년과 유사한 배당성향 (30.0%) 가정 시 2018년 예상 DPS는 3,700원 (배당수익률 3.8%)이다. 전자지분 처분이익 반영분을 제외하더라도 2분기 지배주주순이익은 4,410억원 (+15.8% YoY, +13.0% QoQ)으로 양호한 수준을 기록할 것으로 예상된다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년11월 158,000원까지 높아졌다가 2018년4월 141,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 141,000원으로 제시되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 조정폭 또한 이번에 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	매수(유지)
목표주가	154,353	168,000	135,000

*최근 분기기준

오늘 KB증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 141,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 8.7%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 DB금융투자에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 168,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 신한금융투자에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 135,000원을 제시한 바 있다.

<KB증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180705	BUY(유지)	141,000
20180514	매수(유지)	141,000
20180419	매수(유지)	141,000
20180223	매수(유지)	158,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180705	KB증권	BUY(유지)	141,000
20180622	신한금융투자	매수(유지)	135,000
20180622	현대차투자증권	BUY	157,000
20180604	메리츠종금증권	매수	163,000