[ET투자뉴스]CJ제일제당, "믿음을 줄 때…" BUY(유지)-흥국증권

발행일 : 2018-07-05 13:29 업데이트 : 2018-07-05 13:29

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흥국증권에서 5일 CJ제일제당(097950)에 대해 "믿음을 줄 때"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 460,000원을 내놓았다.

흥국증권 장지혜 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 흥국증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 시장컨센서스와 비교해 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 지금까지 두차례 같은 수준을 지속하면서 뚜렷한 변화요인을 모색하지 못하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 37.1%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

흥국증권에서 CJ제일제당(097950)에 대해 "가공식품은 2분기 매출액 YoY +12.4% 성장, 영업이익률은 9%로 전년동기 수준을 유지할 전망이다. Cash cow역할을 하는 기존제품의 안정적 실적을 바탕으로 HMR과 글로벌 매출성장이 전체 외형성장을 견인할 것이다. 소재식품은 2분기 매출액은 YoY -11.6% 감소할 것이나 영업이익률은 5~6%로 전년대비 상승흐름을 유지할 전망이다"라고 분석했다.

또한 흥국증권에서 "2분기 연결기준 매출액은 4조 3542억원(YoY +11.4%), 영업이익은 1862억원(YoY +13.3%, OPM 4.3%)으로 컨센서스에 부합할 것으로 전망한다.CJ헬스케어 실적을 제외하고 비교할 시 매출액은 YoY 15.3%, 영업이익은 YoY 27.1%를 기록할 전망이다. 전년동기대비 실적개선은 1) 가공식품 부문의 국내는 HMR 비롯 시장점유율 상승과 해외 M&A를 통한 견조한 성장, 2) 소재식품 원당 투입단가 하락효과와 저마진 트레이딩 사업부 축소, 3)바이오 사업부의 제품믹스효과에 기인한다"라고 밝혔다.

한편 "주요 제품 판가 하향안정화로 이익률은 둔화될 전망이나 포트폴리오 판매를 통해 수익성을 보존, 시장 점유율을 확대해나가고 있어 긍정적이다. 식품첨가제는 마진이 높은 핵산이 중국 수요 증가, 알지닌 등 Specialty 제품의 매출 성장으로 매출 및 이익 성장이 기대된다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

흥국증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년12월 530,000원까지 높아졌다가 2018년4월 460,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 460,000원으로 제시되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 낮아지고 있는데, 이번에는 목표가의 하락폭이 다소 완화되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	매수(유지)
목표주가	440,857	510,000	410,000

*최근 분기기준

오늘 흥국증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 460,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 4.3% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 메리츠종금증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 510,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 410,000원을 제시한 바 있다.

<흥국증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180705	BUY(유지)	460,000
20180511	매수(유지)	460,000
20180424	매수(신규)	460,000
20171201	매수(유지)	530,000
20171026	매수(유지)	480,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180705	흥국증권	BUY(유지)	460,000
20180704	하나금융투자	BUY	440,000
20180703	한국투자증권	매수(유지)	410,000
20180607	메리츠종금증권	매수	510,000