[ET투자뉴스]포스코켐텍, "음극재 피해갈 수 …" BUY-삼성증권

발행일 : 2018-07-05 11:02 업데이트 : 2018-07-05 11:02

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삼성증권에서 5일 포스코켐텍(003670)에 대해 "음극재 피해갈 수 없다 "라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 54,000원을 내놓았다.

삼성증권 장정훈, 조현석 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 삼성증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 높아졌는데, 이번에 조정된 목표가는 이전수준보다는 낮은 수준이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 16.3%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

삼성증권에서 포스코켐텍(003670)에 대해 "지난 6월20일 보고서에 다룬 바와 같이 동사는 세종시에 음극재 2공장을 짓고 당초 계획보다 많은 연산 59,000톤의 천연흑연 음극재 캐파를 확보할 계획이다. 17년말 캐파 대비로는 4.9배 증가하는 것인데 음극재판가가 크게 변동되지 않는다고 보면 이는 매출 기준 4천억원 규모에 해당된다. 이를 18년 연결기준 매출액 규모와 비교하면 30% 비중까지 확대되는 이벤트다"라고 분석했다.

또한 삼성증권에서 " 2분기 연결기준 매출액은 3,340억원, 영업이익은 277억원으로 전망된다. 음극재 부문은 1분기 증설효과가 2분기 온기에 영향을 미치며 매출과 손익에 긍정적인 영향을 미친 것으로 보이나, 케미컬 부문의 수익성 회복이 더딘 점을 감안해 당초 연결 영업이익 추정치보다 12% 하향 조정했다"라고 밝혔다.

한편 "2차전지 4대재료 중의 하나인 음극재를 국내 유일하게 공급하고 있는 동사는 주가 측면에서 프리미엄을 챙겨갈 수 있을 것으로 판단된다. 목표가를 54,000원으로 상향 조정한 것은 밸류에이션의 적용 범위를 2018년 온기에서 2018~2019년 평균값으로 변경한 데 따른 것이고 침상코크스와 음극재 고성장 프리미엄 35%는 기존과 동일하게 적용한 것이다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

삼성증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년7월 23,000원이 저점으로 제시된 이후 2018년1월 56,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 54,000원으로 다소 하향조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 상향조정되었는데 이는 전고점보다는 낮은 수준이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	STRONG BUY(유지)	HOLD(하향)
목표주가	50,500	54,000	38,500

*최근 분기기준

오늘 삼성증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 54,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 6.9% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 토러스투자증권에서 투자의견 'STRONG BUY(유지)'에 목표주가 54,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 NH투자증권에서 투자의견 'HOLD(하향)'에 목표주가 38,500원을 제시한 바 있다.

<삼성증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180705	BUY	54,000
20180426	매수	50,000
20180330	매수	56,000
20180125	매수	56,000
20180104	매수	45,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180705	삼성증권	BUY	54,000
20180510	대신증권	매수	50,000
20180508	토러스투자증권	STRONG BUY(유지)	54,000
20180425	현대차투자증권	매수	53,000