[ET투자뉴스]한미약품, "2H18 미국 파트…" BUY(유지)-유진투자증권

발행일 : 2018-07-05 09:49 업데이트 : 2018-07-05 09:49

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유진투자증권에서 5일 한미약품(128940)에 대해 "2H18 미국 파트너 Spectrum의 향방 중요 "라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 530,000원을 내놓았다.

유진투자증권 김미현 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 유진투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 높게 하향조정되면서 계속 낮아지는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 20.2%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

유진투자증권에서 한미약품(128940)에 대해 "동사는 올해 매출 9,615억원(+4.9%yoy), 영업이익 823억원(+0.1%yoy, opm 8.6%), Milestone 수익 360억원을 기록할 것으로 예상된다. 동사는 2016년 9월 RAF 억제 경구용 항암제 HM95573에 대해 미국 Genentech과 기술 수출 계약을 체결하였으며, 계약금 $80M을 10분기에 걸쳐 분할 인식하고 있다(매분기 약 90억원)"라고 분석했다.

또한 유진투자증권에서 "동사 2분기 매출은 2,350억원(+5.5%yoy, -4.4%qoq), 영업이익은 181억원(- 15.8%yoy, -31.2%qoq, opm 7.7%)으로 수익성 측면에서 Consensus를 소폭 하회할 것으로 보인다. 2Q17 동사는 미국 Athenex로부터 약 70억원의 마일스톤을 받았으나, 2Q18에는 일회성 마일스톤 유입이 없을 듯하다"라고 밝혔다.

한편 "Spectrum은 Poziotinib에 대해 EGFR 또는 HER2 Exon 20 변이 비소세포폐암 환자를 대상으로 미국 임상 2상을 진행하고 있는데, 지난 4월 긍정적인 임상2상 예비결과(Preliminary Data)를 발표했다. 임상 결과는 연말경 발표 예정이며, 2상 후 조건부 허가신청도 가능할 것으로 기대된다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

유진투자증권의 동종목에 대한 최근 9개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년6월 480,000원이 저점으로 제시된 이후 2018년5월 620,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 530,000원으로 다소 하향조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 조정폭 또한 이번에 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	HOLD(유지)
목표주가	601,786	710,000	450,000

*최근 분기기준

오늘 유진투자증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 530,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 11.9%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 메리츠종금증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 710,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한화투자증권에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 450,000원을 제시한 바 있다.

<유진투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180705	BUY(유지)	530,000
20180529	매수(유지)	620,000
20180503	매수(유지)	570,000
20180416	매수(유지)	570,000
20180405	매수(유지)	570,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180705	유진투자증권	BUY(유지)	530,000
20180703	NH투자증권	BUY(유지)	550,000
20180608	현대차투자증권	매수	615,000
20180528	하나금융투자	매수	710,000