[ET투자뉴스]고려아연, "악화된 수익요소, …" BUY (M)-유안타증권

발행일 : 2018-07-04 13:23 업데이트 : 2018-07-04 13:23

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유안타증권에서 4일 고려아연(010130)에 대해 "악화된 수익요소, 판매량은 확대"라며 투자의견을 'BUY (M)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 480,000원을 내놓았다.

유안타증권 이현수 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY (M)'의견은 유안타증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 낮아지고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 30.6%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

유안타증권에서 고려아연(010130)에 대해 "금속가격 하락은 Free Metal에 부정적 영향을 미친다. 하지만 TC와 Free Metal이 모두 부정적이었던 가운데 판매량 회복은 긍정적 요인이었을 것으로 사료된다. 지난 1Q18 기대 이하를 기록했던 아연과 연 그리고 은 판매량은 모두 전분기대비 증가했을 것으로 추정된다. 판매량 증가에 따른 단위당 고정비 감소 효과가 TC와 Free Metal로 인한 수익성 악화를 일부 상쇄했을 것으로 판단된다"라고 분석했다.

또한 유안타증권에서 "금속가격 상승이라는 단편적인 부분만 놓고 본다면 고려아연에게 긍정적 요인임에는 틀림없다. 그러나, 금속가격 상승의 이유가 달러인덱스 하락 및 수요개선에 따른 것이 아니라 정광 부족 때문이라면 이야기가 달라진다. 제련수수료가 하락하기 때문이다. 과거 2년간 일어났던 현상이다. 아이러니하게도 현시점에서 고려아연에게 필요한 것은 금속가격이 하락하더라도 TC가 반등할 수 있는 환경이다"라고 밝혔다.

한편 "정광 수급 상황이 개선되면 금속가격에는 부정적 요인이 될 수 있다. 하지만 금속가격 하락으로 인한 일부 부정적 요인들을 고려하더라도 2년 전 대비 큰 폭으로 하락한 TC의 반등이 더 긍정적 효과를 나타낼 수 있다는 판단이다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

유안타증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2018년3월 620,000원까지 높아졌다가 2018년4월 530,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 480,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 하향조정되고 있고 목표가의 하락폭 또한 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	매수(유지)
목표주가	547,143	590,000	480,000

*최근 분기기준

오늘 유안타증권에서 발표된 'BUY (M)'의견 및 목표주가 480,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 12.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 미래에셋대우에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 590,000원을 제시한 바 있다.

<유안타증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180704	BUY (M)	480,000
20180425	매수(유지)	530,000
20180305	매수(유지)	620,000
20180207	매수(유지)	590,000
20180104	매수(유지)	590,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180704	유안타증권	BUY (M)	480,000
20180702	이베스트투자증권	BUY(MAINTAIN)	540,000
20180619	하이투자증권	BUY(MAINTAIN)	560,000
20180612	삼성증권	매수	560,000