[ET투자뉴스]넷마블, "2H18 일본내 시…" BUY(유지)-흥국증권

발행일 : 2018-07-03 10:41 업데이트 : 2018-07-03 10:41

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흥국증권에서 3일 넷마블(251270)에 대해 "2H18 일본내 시장점유율 확대될 전망"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 200,000원을 내놓았다.

흥국증권 이경일 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 흥국증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 34.2%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

흥국증권에서 넷마블(251270)에 대해 "2H18 유명 IP 기반의 신작 4종 출시로 일본 매출 큰 폭으로 증가할 전망. 3Q18 일본 출시 예정인 THE KING OF FIGHTERS ALLSTAR의 경우 사전예약자수가 11일만에 100만명 돌파. 고퀄리티 그래픽에 타격감 극대화시킨 액션 RPG로 동일 IP 기반의 기출시작인 THE KING OF FIGHTERS '98UM OL(개발 아워팜, 장르 TCG, 사전예약자 약 25만명)과 차별화"라고 분석했다.

또한 흥국증권에서 "2Q18 매출 6,006억원(YoY 11%), 영업이익 1,060억원(YoY 1%) 기록하며 컨센서스 부합할 전망. 2분기 매출액은 신작 해리포터의 흥행, 영화 어벤져스: 인피니티 워 개봉 효과에 의한 마블 IP 관련 게임들(마블퓨쳐파이트, MCoC)의 매출 증가, 기타 신작(피싱스트라이크, 아이언쓰론, 테리아사가) 및 나이츠 크로니클의 글로벌 출시 효과로 전분기대비 18% 증가할 전망"라고 밝혔다.

한편 "블소 레볼루션 등 주요 신작들의 매출 추정치가 높다는 점을 감안할 때 흥행 실패시 실적 하회 가능성도 존재. 그러나 비영업자산(약 3조원)을 활용한 공격적인 M&A와 향후 글로벌 모바일 게임 big3 마켓에서의 지속적인 점유율 확대 가능성을 고려할 때 2H18 일본내 M/S 확대와 판호 발급 정상화가 현실화될 경우 추가적인 밸류에이션 프리미엄 부여 가능할 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

흥국증권의 동종목에 대한 최근 6개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년10월 250,000원까지 높아졌다가 2018년4월 200,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 200,000원으로 제시되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다가 이번에는 직전목표가보다 소폭 높은 수준으로 상향반전되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	HOLD
목표주가	183,238	250,000	150,000

*최근 분기기준

오늘 흥국증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 200,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 9.1% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유안타증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 250,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권에서 투자의견 'HOLD'에 목표주가 150,000원을 제시한 바 있다.

<흥국증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180703	BUY(유지)	200,000
20180529	매수(유지)	200,000
20180515	매수(유지)	200,000
20180430	매수(유지)	200,000
20180427	매수(유지)	200,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180703	흥국증권	BUY(유지)	200,000
20180629	NH투자증권	BUY(유지)	220,000
20180618	이베스트투자증권	BUY(MAINTAIN)	190,000
20180614	하이투자증권	BUY(유지)	185,000