[ET투자뉴스]엔씨소프트, "기대와 우려의 공존…" 매수(유지)-한국투자증권

발행일 : 2018-07-03 09:55 업데이트 : 2018-07-03 09:55

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한국투자증권에서 3일 엔씨소프트(036570)에 대해 "기대와 우려의 공존"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 400,000원을 내놓았다.

한국투자증권 김성은 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 한국투자증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 9.1%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

한국투자증권에서 엔씨소프트(036570)에 대해 "‘리니지M’의 매출 하락폭이 축소될 전망이다. 일부 이용자 이탈 및 경쟁 신작들의 출시로 점진적인 매출 감소는 불가피하지만 핵심 이용자 층은 여전히 견고하며 이를 기반으로 한 대규모 업데이트 효과가 여전히 유효하기 때문이다. 이에 따라 우리는 ‘리니지M’의 일평균 매출액이 2018년말에도 20억원을 상회할 것으로 추정한다"라고 분석했다.

또한 한국투자증권에서 "2분기 실적은 매출액 4,253억원(+64.5% YoY, -10.5% QoQ), 영업이익 1,505억원(+300.3% YoY, -26.2% QoQ)으로 컨센서스를 하회할 것으로 추정된다. ‘리니지M’의 2분기 일평균 매출액은 25.1억원으로 전분기 대비 14% 감소할 전망이다. 향후 점매출 감소는 불가피하지만 주기적인 대규모 업데이트를 통한 감소폭 축소는 가능할 것으로 예상한다"라고 밝혔다.

한편 "과금 방식 변경 및 신규 콘텐츠 추가를 통한 PC 매출의 반등 또한 긍정적이다. 2019년으로 예정된 보유IP 기반 모바일 신작 출시를 감안할 때 중장기 성장 여력 역시 충분하다. 다만 신작 출시 관련 불확실성과 출시 지연에 따른 매출 감소에 따른 우려가 공존해 단기 상승 여력은 다소 제한적일 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

한국투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년9월 620,000원까지 높아졌다가 2018년5월 400,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 400,000원으로 제시되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 낮아지고 있는데, 이번에는 목표가의 하락폭이 다소 완화되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	NEUTRAL(하향)
목표주가	460,217	550,000	380,000

*최근 분기기준

오늘 한국투자증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 400,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 13.1%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 흥국증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 550,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 하나금융투자에서 투자의견 'NEUTRAL(하향)'에 목표주가 380,000원을 제시한 바 있다.

<한국투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180703	매수(유지)	400,000
20180511	매수(유지)	400,000
20180327	매수(유지)	560,000
20180208	매수(유지)	560,000
20180105	매수(유지)	620,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180703	한국투자증권	매수(유지)	400,000
20180628	현대차투자증권	BUY	480,000
20180626	유진투자증권	BUY(유지)	470,000
20180620	이베스트투자증권	BUY (MAINTAIN)	500,000