[ET투자뉴스]송원산업, "글로벌 판가 인상으…" BUY-KTB투자증권

발행일 : 2018-07-03 08:41 업데이트 : 2018-07-03 08:41

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KTB투자증권에서 3일 송원산업(004430)에 대해 "글로벌 판가 인상으로 하반기 실적 전망 긍정적"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 34,000원을 내놓았다.

KTB투자증권 이희철 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 KTB투자증권에서는 올해들어 처음 내놓는 매매의견이며 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 40.5%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KTB투자증권에서 송원산업(004430)에 대해 "동사의 금년 2Q18 실적은 당초 기대치에 못 미칠 것으로 예상됨. 이는 견조한 판매량 증가 효과에도 불구하고 주원료인 페놀 가격이 금년 1Q와 2Q에 각각 전분기대비 +18.6%, +1.5% 상승하였기 때문임. 이에 따라 2Q18 실적은 전분기와 유사한 수준을 기록할 전망."라고 분석했다.

또한 KTB투자증권에서 "이번 판가 인상은 작년 12/1일(+5~10%) 한 차례 올린 이후 금년 들어서는 최초. 페놀 가격 상승분은 투입 시차(3개월 내외) 감안하면 금년 3Q에도 부담으로 작용할 전망. 다만 판가 인상으로 제품 마진(Spread)은 향후 오히려 개선 예상. 수요 호조로 판매 물량도 계속 늘고 있음. 한편 향후 페놀 가격은 중국 등의 신증설로 점차 하향 안정화될 것으로 추정됨"라고 밝혔다.

한편 "내년 BASF(+1.5만톤) 외에는 이렇다 할 신증설이 없고, 특히 중간원료인 알킬페놀 증설이 전무하다는 점에서 향후 수급 타이트 심화 전망. 미국의 대규모 폴리머(PE) 신증설 공장의 가동률은 금년 하반기부터 본격 상승 예상. 따라서 폴리머 안정제 수요가 연말로 갈수록 더욱 증가할 것이라는 점은 긍정적인 요인"라고 전망했다.

◆ Report statistics

증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 조정폭 또한 이번에 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수	매수
목표주가	36,475	43,000	33,000

*최근 분기기준

오늘 KTB투자증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 34,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 6.8%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한국투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 43,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 하나금융투자에서 투자의견 '매수'에 목표주가 33,000원을 제시한 바 있다.

<KTB투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180703	BUY	34,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180703	KTB투자증권	BUY	34,000
20180702	KB증권	BUY(유지)	35,900
20180615	한국투자증권	매수(유지)	43,000
20180430	하나금융투자	매수	33,000