[ET투자뉴스]대한항공, "화물 사이클 개선 …" 매수-미래에셋대우

발행일 : 2018-07-02 10:37 업데이트 : 2018-07-02 10:37

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미래에셋대우에서 2일 대한항공(003490)에 대해 "화물 사이클 개선 여부에 주목"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 39,000원을 내놓았다.

미래에셋대우 류제현 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 미래에셋대우의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하던 목표가가 최근 두차례 연속 하향조정되고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 38.1%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

미래에셋대우에서 대한항공(003490)에 대해 "대한항공의 2Q18 매출액은 2.7% YoY 증가한 2조 9,849조원을 기록할 것으로 추정된다. 국제여객 부문의 매출액은 -1.4% YoY 감소한 1조 5,364원을 기록할 전망이다. 탑승률(80%)도 전년 동기(79%) 대비 소폭 개선될 것으로 보인다. 여객 수요 호조 속에 미주 노선에서 델타와 JV 효과도 일부 나타난 것으로 추정된다"라고 분석했다.

또한 미래에셋대우에서 "영업이익은 1,519억원(-12.1% YoY)을 기록할 것으로 추정된다. 시장 기대치(1,728억원)을 하회하는 것이다. 유류비 상승 부담 속에 여객 유류할증료 등 단가 인상이 충분히 반영되지 않았다. 여기에 300억원 가량의 일회성 인건비(격려금)가 반영되면서 이익 하락폭이 확대되었을 것으로 보인다"라고 밝혔다.

한편 " 종전과 같은 밸류에이션(5개년 평균 PBR 1.0배)을 적용한 것이다. 최근 계열사 면허 취소 가능성 및 환율 상승에 따라 주가가 4월 고점대비 26% 하락했다. 여객 경기 반등과 환율 상승세 진정에 따라 주가가 재차 순자산 가치에 수렴할 수 있을 것으로 기대한다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

미래에셋대우의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2018년1월 47,000원까지 높아졌다가 2018년3월 42,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 39,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근까지 꾸준히 상향되다가 이번에는 직전보다 낮은 수준으로 크게 하향반전하는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	매수(유지)
목표주가	76,933	520,000	39,000

*최근 분기기준

오늘 미래에셋대우에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 39,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 49.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 현대차투자증권에서 투자의견 'BUY'에 목표주가 520,000원을 제시한 바 있다.

<미래에셋대우 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180702	매수	39,000
20180326	매수(유지)	42,000
20180209	매수(유지)	47,000
20180116	매수(유지)	47,000
20171115	매수(유지)	43,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180702	미래에셋대우	매수	39,000
20180628	유진투자증권	BUY(유지)	41,000
20180626	현대차투자증권	BUY	520,000
20180612	키움증권	BUY(REINITIATE)	42,000