[ET투자뉴스]CJ대한통운, "예고된 부진…" HOLD-KTB투자증권

발행일 : 2018-05-11 09:36 업데이트 : 2018-05-11 09:36

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KTB투자증권에서 11일 CJ대한통운(000120)에 대해 "예고된 부진"라며 투자의견을 'HOLD'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 170,000원을 내놓았다.

KTB투자증권 이한준 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD'의견은 KTB투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 한동안 같은 수준으로 유지되었고 이번에 다시 상향조정되었는데, 이번의 조정된 상승폭은 이전의 하락조정폭보다 강한 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 2.7%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KTB투자증권에서 CJ대한통운(000120)에 대해 "동사의 1Q18 영업이익은 453억원(YoY -11.4%)을 기록, 당사 추정치 및 시장 예상에 부합. 낮아진 눈높이를 충족하며 전일 주가는 7.5% 상승 마감. 순이익은 일회성이익을 배제하면 예상을 하회했다"라고 분석했다.

또한 KTB투자증권에서 "국내 택배시장의 성장을 주도하는 것은 단가가 낮은 소형 B2C물량. 결국 시장 전체가 소형mix 확대로 구조적인 평단가 하락세에 있다. 동사 평단가 역시 YoY (+) 전환이 가능할 지 여부는 추후 지켜봐야 할 포인트"라고 밝혔다.

한편 "전년에 없던 Darcl, ICM, Gemadept 인수효과로 매출액 고성장. 초기 영업기반 확대 전략으로 수익성이 낮은 Speedex와 Century의 매출액 비중이 높아지면서 GPM은 하락세. 향후에도 GPM은 전년 동기 대비 소폭 낮은 행보를 예상한다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

KTB투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년5월 200,000원까지 높아졌다가 2018년4월 150,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 170,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

해당기간 동안 매출액이 대폭 증가했고 동기간 시장이 상승장이었음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 성장성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 낮아지고 있는데, 이번에는 목표가의 하락폭이 다소 완화되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	HOLD
목표주가	178,750	200,000	160,000

*최근 분기기준

오늘 KTB투자증권에서 발표된 'HOLD'의견 및 목표주가 170,000원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 4.9%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 NH투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 200,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 유진투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 160,000원을 제시한 바 있다.

<KTB투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180511	HOLD	170,000
20180423	HOLD	150,000
20180402	HOLD	150,000
20180209	HOLD	160,000
20171109	HOLD	180,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180511	KTB투자증권	HOLD	170,000
20180423	삼성증권	매수	180,000
20180423	미래에셋대우	매수(유지)	200,000
20180418	한국투자증권	매수(유지)	170,000