[ET투자뉴스]카카오, "본격적인 수익성 개…" 매수(유지)-KB증권

발행일 : 2018-05-11 08:35 업데이트 : 2018-05-11 08:35

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KB증권에서 11일 카카오(035720)에 대해 "본격적인 수익성 개선은 2019년부터"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 140,000원을 내놓았다.

KB증권 이동륜 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 목표가가 다시 하향조정되면서 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습인데, 이번에 조정된 가격조정폭이 더욱 커지는 흐름이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 19.7%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KB증권에서 카카오(035720)에 대해 "2018년에 걸쳐 광고부문의 매출성장과 신규서비스의 확장이 동시에 이뤄질 전망이다. 카카오는 카카오페이지, 픽코마, 게임 등 컨텐츠와 카카오페이 등 핀테크 부문의 거래대금 확대, 카카오택시 등 모빌리티 사업의 유료가입자 모객 등 주요 지표개선을 위해 마케팅비를 지속적으로 투자할 계획이다. 신규서비스의 이익기여는 이르면 하반기부터 가속화될 전망이나, 본격적인 이익 레버리지가 발생하는 시점은 2019년으로 예상한다"라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "카카오는 광고부문의 2018년 성장률이 1Q18 매출성장률 16.0%를 상회하면서 전사 외형성장을 견인할 것이라고 시사했다. 카카오의 광고부문은 2H17부터 신규 광고플랫폼 도입 및 카카오톡 인벤토리 수익화에 힘입어 성장세에 재진입 했다"라고 밝혔다.

한편 "2018년에도 오토뷰, 채널탭, 광고플랫폼 등의 성장동력에 힘입어 카카오톡을 기반으로 한 광고매출의 고성장 (카카오톡 광고 +52.7% YoY, 전체 광고매출액 +16.5% YoY)과 매출비중 확대가 예상된다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년4월 90,000원이 저점으로 제시된 이후 2017년11월 176,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 140,000원으로 다소 하향조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 조정폭 또한 이번에 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	HOLD
목표주가	164,579	190,000	140,000

*최근 분기기준

오늘 KB증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 140,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 14.9%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유안타증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 190,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KTB투자증권에서 투자의견 'HOLD'에 목표주가 140,000원을 제시한 바 있다.

<KB증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180511	매수(유지)	140,000
20180417	매수(유지)	165,000
20180209	매수(유지)	165,000
20180117	매수	170,000
20171113	매수(유지)	176,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180511	KB증권	매수(유지)	140,000
20180430	신한금융투자	매수(유지)	140,000
20180425	하이투자증권	매수(유지)	170,000
20180417	DB금융투자	매수(유지)	170,000