[ET투자뉴스]현대차, "1Q 부진. 2Q도…" 매수-하나금융투자

발행일 : 2018-04-27 08:28 업데이트 : 2018-04-27 08:28

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하나금융투자에서 27일 현대차(005380)에 대해 "1Q 부진. 2Q도 부정적. 하지만, 판매개선과 주주환원 기대"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 170,000원으로 내놓았다.

하나금융투자 송선재, 신동하 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 하나금융투자의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 170,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 8.6%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

하나금융투자에서 현대차(005380)에 대해 "1분기 매출액/영업이익은 전년 동기대비 4%/46% 감소한 22.4조원/6,813억원(영업이익률 3.0%, -2.3%p (YoY))을 기록했다. 자동차/기타 매출액이 출하 감소와 부정적 환율의 여파로 2%/12% (YoY) 감소했고, 금융 매출액도 경쟁심화의 여파로 8% (YoY) 감소했다. 영업이익 감소는 인센티브 비용과 평균 환율의 하락, 그리고 일회성 비용(동계 올림픽 홍보비와 신형 산타페 판촉비 등)의 부정적 영향이 컸다"라고 분석했다.

또한 하나금융투자에서 "전년의 낮은 기저와 신차 투입을 기반으로 중국/미국 판매가 회복되고, 하반기부터는 인센티브도 안정화될 것인 바 3분기 이후 실적은 개선될 것으로 예상한다. 당장 4월부터 한국에서 신형 산타페가 판매증가와 믹스개선 효과를 가져오고, 중국에서는 전년의 낮은 기저와 ix35/엔시노 등 SUV 신차로 전년 동기대비 큰 폭의 증가율을 기록할 것"라고 밝혔다.

한편 "신형 파워트레인에 대한 기대감과 코나EV/넥쏘/중국 PHEV 등 친환경차 비중 상승도 기대된다. 마지막으로 그룹 내 지배구조 개선과 주주가치 제고에 대한 시장 요구도 커지고 있어 배당확대 등 주주환원 확대도 검토될 것으로 예상한다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

하나금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년4월 160,000원이 저점으로 제시된 이후 2017년7월 180,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 170,000원으로 다소 하향조정되고 있다.

해당기간 동안 순이익이 양호하게 늘었음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 큰 변동이 없는데, 이는 기업의 실적요인이 반영되지 못하고 주로 그동안 시황이 장기적인 침체흐름을 보이고 있는 것에 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근까지 꾸준히 상향되다가 이번에는 직전보다 낮은 수준으로 크게 하향반전하는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	HOLD(유지)
목표주가	182,333	200,000	160,000

*최근 분기기준

오늘 하나금융투자에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 170,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 6.8%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유안타증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 200,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한화투자증권에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 160,000원을 제시한 바 있다.

<하나금융투자 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180427	매수	170,000
20180406	매수	170,000
20180126	BUY	170,000
20180105	매수	170,000
20171113	매수	180,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180427	하나금융투자	매수	170,000
20180425	KB증권	매수(유지)	190,000
20180419	삼성증권	매수	180,000
20180419	미래에셋대우	TRADING BUY(신규)	180,000