[ET투자뉴스]영원무역, "단기는 스캇, 장기…" 매수(유지)-KB증권

발행일 : 2018-04-24 08:45 업데이트 : 2018-04-24 08:45

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KB증권에서 24일 영원무역(111770)에 대해 "단기는 스캇, 장기는 OEM이 이끄는 실적"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 38,000원을 내놓았다.

KB증권 김은지 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 하향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 31.3%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KB증권에서 영원무역(111770)에 대해 "동사의 1Q18 매출액은 4,425억원 (+0.4% YoY), 영업이익은 408억원 (+3.3% YoY)으로 시장 컨센서스 대비 소폭 상회하는 실적을 나타낼 전망. OEM 부문은 달러기준 매출액이 전년동기대비 5.3% 성장에 그치면서 환율 하락을 감안 시 2% 역성장이 불가피할 전망이다. 이익 측면에서는 다각화된 바이어 포트폴리오를 바탕으로 기능성 제품에 대한 고마진 캡티브 물량을 보유하고 있기 때문에 높은 수준의 이익률 수성이 기대된다"라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "2018년 매출액은 2조 134억원 (+0.2% YoY), 영업이익 1,953억원 (+7.8% YoY)으로 전망된다. 탑라인 성장의 둔화 요인은 환율 하락 및 OEM 부문 달러 성장률의 하향 안정화 (+5% YoY)이다. 다만, 스캇 영업손익이 전년 -29억원에서 85억원 흑자 (영업이익률 1.2%)로 실적이 개선되면서 이익 성장에 기여할 것으로 예상된다. 스캇의 턴어라운드 속도가 전체 이익 성장을 주도할 것"라고 밝혔다.

한편 "2018년은 OEM 부문의 추가적인 성장과 도약을 위한 의미있는 변화가 시작되는 해가 될 전망이다. 주요 변화는 비 아웃도어/스포츠계열의 신규 바이어 비중이 늘어나면서 2019년부터 본격적인 매출액 기여 전망, 스포츠 의류에 활용되는 경편 니트 원단 및 의류 생산을 위해 설비투자 개시 (방글라데시 공장 증설, 향후 3년간 연 5천만불 투자)이다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년4월 45,000원까지 높아졌다가 2018년3월 38,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 38,000원으로 제시되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다가 이번에는 직전목표가보다 소폭 높은 수준으로 상향반전되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	매수(유지)
목표주가	42,714	46,000	38,000

*최근 분기기준

오늘 KB증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 38,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 11%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 신영증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 46,000원을 제시한 바 있다.

<KB증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180424	매수(유지)	38,000
20180302	매수(유지)	38,000
20171115	매수(유지)	41,000
20171031	매수(신규)	43,000
20170420	매수(유지)	45,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180424	KB증권	매수(유지)	38,000
20180411	하나금융투자	매수	44,000
20180410	신영증권	매수	46,000
20180404	대신증권	매수(유지)	44,000