[ET투자뉴스]쌍용차, "물량감소와 비용증가…" 매수(유지)-SK증권

발행일 : 2018-04-23 09:19 업데이트 : 2018-04-23 09:19

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SK증권에서 23일 쌍용차(003620)에 대해 "물량감소와 비용증가에 따른 제한적 신차효과"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 6,600원을 내놓았다.

SK증권 권순우 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 SK증권에서 11개월만에 매매의견을 새롭게 조정하는 것으로 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 상회하는 수준으로서 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 강하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 29.9%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

SK증권에서 쌍용차(003620)에 대해 "예상치를 하회였지만1 분기 실적에서 확인할 수 있는 긍정적 요인은 물량 감소에도 불구, 신차출시를 통한 믹스개선을 통해 외형성장을 이루었다는 점이다. 또한 해당 모델의 대기수요가 여전히 높다는 점과 Line 3 의 2교대 시행을 통한 생산량 증가는 향후 기대 요인이다"라고 분석했다.

또한 SK증권에서 "동사의 1Q18 영업이익은 판매량 감소에 따른 고정비 증가와 신규 차종 출시로 인한 감가상각비용 반영, 규제 대응을 위한 R&D 비용 증가, IFRS 회계기준 변경에 따른 워런티, CIF 계약변화 등 원가상승 요인이 크게 작용하며 전년동기, 전분기 대비 적자폭이 확대되었다"라고 밝혔다.

한편 "다만 안정적인 내수판매에도 불구, 20%까지 재차 낮아진 수출물량 감소는 금번 실적뿐만 아니라 향후 전망에 있어서 우려 요인이다. 특히 티볼리만이 아닌 2 개의 신규차종이 출시된 현 시점에서 감가상각 등 고정비 부담을 낮추기 위해서라도 수출물량 회복을 통한 가동률 개선은 필수적"라고 전망했다.

◆ Report statistics

SK증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다 이번에는 직전목표가보다 높은 수준으로 크게 상향반전하는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	트레이딩매수	매수	HOLD(MAINTAIN)
목표주가	6,075	6,600	5,700

*최근 분기기준

오늘 SK증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 6,600원은 전체의견을 상회하는 수준으로서 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 강하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 8.6% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제일 보수적인 의견을 제시한 이베스트투자증권에서 투자의견 'HOLD(MAINTAIN)'에 목표주가 5,700원을 제시한 바 있다.

<SK증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180423	매수(유지)	6,600
20170529	매수(신규편입)	9,200

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180423	SK증권	매수(유지)	6,600
20180403	흥국증권	매수	6,000
20180221	하이투자증권	HOLD(MAINTAIN)	6,000
20180214	이베스트투자증권	HOLD(MAINTAIN)	5,700