[ET투자뉴스]한국전력, "정산조정계수 제도개…" 매수(유지)-유진투자증권

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유진투자증권에서 4일 한국전력(015760)에 대해 "정산조정계수 제도개편 착수"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 44,000원으로 내놓았다. 유진투자증권 황성현 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 유진투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 조금더 긍정적인 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 강하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 44,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 지금까지 두차례 같은 수준을 지속하면서 뚜렷한 변화요인을 모색하지 못하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 25.9%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing 유진투자증권에서 한국전력(015760)에 대해 "당사는 최근 벌어지고 있는 긍정적인 외부 환경변화에 주목한다. 1년여간 지연되었던 대규모 원전정비의 종료, 높게 유지되었던 석탄 가격의 하락, 정부의 제도개편 움직임이다"라고 분석했다. 또한 유진투자증권에서 "동사는 에너지전환의 주체로서 대규모 투자(재생에너지, 송전선로, 계통보강)를 집행할 예정이다. 연평균 17조원 이상의 CAPEX가 투입되어야 하는 상황에서 낮은 기저발전(원전, 석탄) 가동률과 악화된 재무구조는 전기요금인상 명분으로 작용할 수 밖에 없다. 정부의 중장기 전력수급계획 달성을 위해서는 동사의 주도적인 역할이 필요하다"라고 밝혔다. 한편 "특히 악화된 별도기준 실적으로 배당여력이 줄고 있던 상황에서 정산조정계수 제도개편이 추진되고 있는 것은 매우 긍정적이다. 실제로 동사는 2017년 배당성향을 별도기준 34%로 결정해 기타 공공기관(지역난방공사, 한전KPS)에 비해 낮은 수준에 머물렀다. 제도개편을 통해 별도기준 실적개선, 배당 우려로 인한 밸류에이션 디스카운트가 해소될 수 있다"라고 전망했다.

◆ Report statistics 유진투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년3월 55,000원까지 높아졌다가 2018년2월 44,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 44,000원으로 제시되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다가 이번에는 직전목표가보다 소폭 높은 수준으로 상향반전되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	트레이딩매수	매수(유지)	HOLD(유지)
목표주가	41,786	55,000	36,000

*최근 분기기준

오늘 유진투자증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 44,000원은 전체 컨센서스 대비해서 조금더 긍정적인 수준으로 풀이되며 목표가평균 대비 5.3% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 NH투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 55,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 신한금융투자에서 투자의견 'TRADING BUY(유지)'에 목표주가 36,000원을 제시한 바 있다.

<유진투자증권 투자의견 추이>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20180404 매수(유지) 44,000 20180329 매수(유지) 44,000 20180214 매수(유지) 44,000 20180108 매수(유지) 55,000 20171114 BUY(유지) 55,000
<최근 리포트 동향>
의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20180404 유진투자증권 매수(유지) 44,000 20180404 한국투자증권 매수(유지) 48,000 20180404 NH투자증권 매수(유지) 55,000 20180403 SK증권 매수(유지) 45,000

(씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 국내 전증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.)

증시분석 전문기자 로봇 ET etbot@etnews.com