[ET투자뉴스]LG디스플레이, "6년 만에 영업적자…" HOLD(유지)-유진투자증권

발행일 : 2018-03-29 08:54 업데이트 : 2018-03-29 08:54

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유진투자증권에서 29일 LG디스플레이(034220)에 대해 "6년 만에 영업적자 기록할 듯"라며 투자의견을 'HOLD(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 30,000원으로 내놓았다.

유진투자증권 이승우 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(유지)'의견은 유진투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 30,000원은 직전에 발표된 목표가 36,000원 대비 -16.7% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 높게 하향조정되면서 계속 낮아지는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 16.1%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

유진투자증권에서 LG디스플레이(034220)에 대해 "1분기 실적 부진의 주요 이유는 LCD TV의 경우 패널 수요 부진으로 가격 하락이 예상보다 길고 깊었으며, 중소형 OLED의 경우 의미있는 매출 증가가 뒷받침되지 못한 가운데, E5 가동에 따른 감가상각비 부담이 더해졌고, OLED TV 패널의 경우 주문량 증가에도 한정적인 캐파로 인해 계획된 물량 이상의 수요를 대응하기가 불가능했기 때문"라고 분석했다.

또한 유진투자증권에서 "LG디스플레이의 돌파구는 OLED 생산 캐파의 확대라는 것은 자명하다. 그러나, OLED 캐파 확대를 위해서는 막대한 투자가 필요한 반면 캐시카우였던 LCD의 상황이 심상치 않게 흘러가고 있어 부담이 아닐 수 없는 상황"라고 밝혔다.

한편 "BOE를 필두로 중국 패널 업체들의 양산 일정을 고려하면, TV 패널 수급 개선이 만만치 않아 보인다. 2018년 연간 실적을 매출 24조원, 영업이익 1,320억원으로 대폭 낮추고, 2019년 실적 전망치도 매출 23.9조원, 영업이익 8,170억원으로 하향 조정한다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

유진투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2017년3월 38,000원까지 높아졌다가 2017년10월 34,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 30,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

해당기간 동안 매출 규모가 대폭 줄어들었고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황과 업종전반의 요인보다는 기업의 성장성 축소부분에 주로 영향을 받고 있는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 낮아지고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	트레이딩매수	매수(유지)	UNDERPERFORM(MAINTAIN)
목표주가	37,568	58,000	29,000

*최근 분기기준

오늘 유진투자증권에서 발표된 'HOLD(유지)'의견 및 목표주가 30,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 20.1%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한국투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 58,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 키움증권에서 투자의견 'UNDERPERFORM(MAINTAIN)'에 목표주가 29,000원을 제시한 바 있다.

<유진투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180329	HOLD(유지)	30,000
20180124	HOLD(유지)	36,000
20171114	HOLD(유지)	34,000
20171026	HOLD(유지)	34,000
20171012	HOLD(신규)	34,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180329	유진투자증권	HOLD(유지)	30,000
20180328	KB증권	매수(유지)	37,000
20180326	신한금융투자	매수	37,000
20180326	대신증권	MARKETPERFORM	33,000