[ET투자뉴스]한화케미칼, "TDI, 연말까지 …" 매수-메리츠종금증권

발행일 : 2018-03-28 09:24 업데이트 : 2018-03-28 09:24

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메리츠종금증권에서 28일 한화케미칼(009830)에 대해 "TDI, 연말까지 호황을 즐기자!"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 45,000원으로 내놓았다.

메리츠종금증권 노우호, 이민영 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 메리츠종금증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 45,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 50.3%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

메리츠종금증권에서 한화케미칼(009830)에 대해 "당사는 향후 TDI는 전방 수요 개선에 힘입어 강세 기조가 유지된다는 판단이다. 가공무역을 영위하는 중국과 동남아 국가들이 TDI 수요를 견인하겠다. TDI는 자동차/가구용도로 사용되는 경질폼이 핵심 수요처이다. 18년 글로벌 TDI 수요는 자연성장률에 기반해 221.8만톤으로 추정되나, 높아지는 중국의 PMI지수 등을 감안하면 추가 성장도 가능할 전망"라고 분석했다.

또한 메리츠종금증권에서 "1Q18 영업이익 2,112억 중, 기초소재 1,885억원, 태양광 142억원, 가공소재 39억원, 리테일 65억원으로 이익 기여할 전망. 연초 550달러/톤 대비 630달러/톤까지 상승한 가성소다는 3월 중국의 환경감찰 종료에 따른 수급 회복, 1H18 유럽/북미 정기보수에 따른 타이트한 공급으로 추가 상승이 예상된다"라고 밝혔다.

한편 "PBR 0.7 배까지 하락한 동사 주가는 지나친 저평가 상태이다. 태양광부문 감익 우려감이 반영된 탓이나, 18 년 태양광 이익은 677 억원으로 증가한다. 웨이퍼 증설에 따른 가격약세로 수익성이 회복될 가능성이 높다. 결국 TDI, PVC/가성소다가 창출하는 화학 사업부의 뚜렷한 이익 증가를 감안하면 주가 상승여력을 보유했다는 판단이다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

메리츠종금증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년2월 39,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 45,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전고점보다 더 높게 상향조정되면서 전체적으로는 상승추세가 계속 진행되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	HOLD
목표주가	42,200	47,000	27,000

*최근 분기기준

오늘 메리츠종금증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 45,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 6.6% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 신영증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 47,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 유안타증권에서 투자의견 'HOLD'에 목표주가 27,000원을 제시한 바 있다.

<메리츠종금증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180328	매수	45,000
20180223	매수	45,000
20180118	매수	45,000
20171129	매수	45,000
20171113	매수	45,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180328	메리츠종금증권	매수	45,000
20180319	KB증권	매수(유지)	40,000
20180319	대신증권	매수(신규)	38,000
20180305	DB금융투자	매수(유지)	46,000