[ET투자뉴스]한미약품, "기술료 수익 감소에…" 매수(유지)-NH투자증권

발행일 : 2018-03-26 09:02 업데이트 : 2018-03-26 09:02

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NH투자증권에서 26일 한미약품(128940)에 대해 "기술료 수익 감소에도 의약품 영업 호조로 양호한 실적 예상"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 570,000원으로 내놓았다.

NH투자증권 구완성, 김재익 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 NH투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 570,000원은 직전에 발표된 목표가 620,000원 대비 -8.1% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하던 목표가가 최근 두차례 연속 하향조정되고 있는데 조정폭이 이번에 더욱 커지는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 15.3%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

NH투자증권에서 한미약품(128940)에 대해 "1분기 연결실적은 매출액 2,480억원(+6.2% y-y) 영업이익 301억원(-4.2% y-y, 영업이익률 12.1%)로 추정된다. 전년 일회성 기술료 반영(오라스커버리 기술수출 관련 계약금 약 80억원)으로 인한 역기저 효과에도 불구하고, 영업이익은 시장 컨센서스 대비 +12.6% 상회하는 호실적이 전망된다"라고 분석했다.

또한 NH투자증권에서 "공급 병원 확대 및 성수기 효과로 1분기 북경한미 개별 매출액은 626억원(+12.5% y-y)으로 추정된다. 2018년 두 자릿수 성장이 지속될 전망. 한미정밀화학 매출액은 212억원(-12.5% y-y)으로 추정된다"라고 밝혔다.

한편 "4월 AACR(미국암연구협회)에서 2건의 신규 전임상 항암 파이프라인(HM81422, HM97211) 결과 공개 예정. 6월 ASCO(미국임상종양학회)에서 롤론티스 임상 결과 공개 기대. 3분기 HM12525A 미국 1상 결과 발표 등 다수의 R&D 모멘텀을 보유하고 있다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

NH투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 상향조정되고 있다. 목표주가는 2017년4월 290,000원이 저점으로 제시된 이후 2017년11월 660,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 570,000원으로 다소 하향조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가는 꾸준히 지속적으로 상향조정되고 있는데, 이번에는 목표가의 상승폭이 다소 줄어드는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	트레이딩매수	매수(유지)	HOLD(유지)
목표주가	612,500	710,000	450,000

*최근 분기기준

오늘 NH투자증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 570,000원은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 6.9%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유안타증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 710,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한화투자증권에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 450,000원을 제시한 바 있다.

<NH투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180326	매수(유지)	570,000
20180219	매수(유지)	620,000
20180130	매수(유지)	660,000
20171122	매수(유지)	660,000
20171103	매수(유지)	560,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180326	NH투자증권	매수(유지)	570,000
20180322	현대차투자증권	매수	615,000
20180222	KB증권	매수(유지)	600,000
20180220	유진투자증권	매수(신규)	570,000